<\/p>\n
La crisis financiera puede
\nponer fin al atomizado sector de las cajas. Las palabras del presidente de la CECA<\/b>,
\nla buena predisposici\u00f3n de los pol\u00edticos al matrimonio Unicaja-CCM y las
\navanzadillas en Castilla y Le\u00f3n y Pa\u00eds Vasco son el anticipo de que en pocos
\nmeses habr\u00e1 menos de 45 entidades. La Caixa, Caja Madrid, Unicaja, BBK e
\nIbercaja<\/b> parten como las m\u00e1s fuertes, mientras que CCM, Laietana,
\nCajasur<\/b>, las peque\u00f1as catalanas y otras castellanas son las m\u00e1s
\nvulnerables, seg\u00fan las agencias. <\/p>\n
Tras varios d\u00edas de especulaciones en torno a
\nuna fusi\u00f3n entre Unicaja y Caja Castilla La Mancha (CCM)<\/b>, el presidente
\nde la Confederaci\u00f3n de Cajas de Ahorros (CECA), Juan Ram\u00f3n Quint\u00e1s<\/b>,
\nreconoci\u00f3 a la prensa que hay varios proyectos de fusi\u00f3n de estas entidades.
\nUnos m\u00e1s avanzados que otros, e incluso alguno \u00abpol\u00edticamente
\nincorrecto\u00bb, es decir, entre cajas cuyos representantes pol\u00edticos en el
\n\u00f3rgano de gobierno son de distinto partido. <\/p>\n
El a\u00f1o se presenta dif\u00edcil para el sector
\nfinanciero en general, y para el de las cajas de ahorro en particular. Seg\u00fan
\nc\u00e1lculos de Credit Suisse<\/b>, la morosidad subir\u00e1 en Espa\u00f1a hasta el 8%
\neste ejercicio, para un total de 150.000 millones de euros en impagados. Esta
\nfirma cree que la mora superar\u00e1 el 10% en algunas cajas, \u00ablo que requerir\u00e1
\nfondos del Gobierno y lo podr\u00eda liderar algunos movimientos de
\nconsolidaci\u00f3n\u00bb. <\/p>\n
La fuerte exposici\u00f3n de las cajas al crash<\/i>inmobiliario, con m\u00e1s de 170.000 millones comprometidos al promotor<\/b>, y
\nuna laxa pol\u00edtica de riesgos en la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos ha provocado que su
\nmora supere el 4% este a\u00f1o, con entidades por encima del 5%. Los bancos tienen
\nun ratio inferior al 3%. Adem\u00e1s, la politizaci\u00f3n de sus \u00f3rganos de Gobierno y
\nla menor diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica son dos handicaps<\/i> que las convierten
\nen m\u00e1s vulnerables que la banca a los efectos de la crisis. <\/p>\n
Por ello, se antoja fundamental desde un
\npunto de vista econ\u00f3mico que las integraciones se produzcan entre cajas de
\ndiferentes autonom\u00edas, ya que con ello se diversifican los riesgos, al menos
\ndesde la perspectiva geogr\u00e1fica. En este punto, con la ley en la mano (Ley
\nde \u00d3rganos Rectores de las Cajas de Ahorros<\/b>), las comunidades pueden
\nejercer su derecho de veto a una fusi\u00f3n interregional. Una traba pol\u00edtica a la
\nque se oponen tanto los gestores de las cajas como el Banco de Espa\u00f1a<\/b>. Miguel
\nBlesa, presidente de Caja Madrid<\/b>, ya dijo el a\u00f1o pasado que es \u00abun
\nobst\u00e1culo a buenos proyectos\u00bb. <\/p>\n
En el caso m\u00e1s reciente, el presidente de
\nCastilla La Mancha, Jos\u00e9 Mar\u00eda Barreda<\/b>, dijo que la Junta de Comunidades
\nno se opondr\u00eda a la fusi\u00f3n entre Unicaja y CCM. Tanto \u00e9l como el presidente de
\nAndaluc\u00eda, Manuel Chaves, forman parte del PSOE, lo que hace m\u00e1s sencilla la
\noperaci\u00f3n. Ayer, el consejo de administraci\u00f3n de Unicaja aprob\u00f3 por unanimidad
\nautorizar al presidente de la caja, Braulio Medel, seguir con las
\nconversaciones con CCM. <\/p>\n
Ambas cajas, Unicaja y CCM, se sit\u00faan en
\npolos opuestos en t\u00e9rminos de calificaci\u00f3n de deuda, por lo que una integraci\u00f3n
\nguardar\u00eda sentido financiero, ya que una buena caja absorber\u00eda a otra no tan
\nbuena. Seg\u00fan Moody\u00b4s y Fitch<\/b>, Unicaja es la tercera caja espa\u00f1ola con
\nmejor calificaci\u00f3n crediticia. CCM es la \u00faltima, y tras la rebaja practicada
\nayer por Fitch, sus bonos son ya basura<\/i> (BB+, estable). Es decir, el
\nriesgo de impago de un bono de la entidad castellana se ha disparado. <\/p>\n
Ibercaja<\/b> tambi\u00e9n son\u00f3 en diferentes medios como posible compradora<\/i> de
\nCCM. Seg\u00fan las agencias, Ibercaja est\u00e1 entre las cinco mejores cajas de Espa\u00f1a
\nbajo este par\u00e1metro. Tanto Moody\u00b4s (A1, estable) como Fitch (A+, negativa) le
\notorgan la quinta m\u00e1xima calificaci\u00f3n, mientras que a Unicaja le dan la cuarta
\n(Aa3, estable) y quinta, respectivamente. S\u00f3lo superadas por La Caixa (segunda
\ny cuarta) y Caja Madrid (cuarta y cuarta). BBK y Kutxa<\/b> est\u00e1n en l\u00ednea
\ncon la caja aragonesa y ligeramente mejor que Caixanova<\/b> (A1, negativa y
\nA, negativa). <\/p>\n
Entre el grupo de las m\u00e1s fr\u00e1giles est\u00e1 Caixa
\nLaietana<\/b>, a la que Fitch califica en triple B y perspectiva estable, a s\u00f3lo
\ndos escalones del bono basura. Le siguen Caixa Sabadell, Tarragona, \u00c1vila,
\nC\u00edrculo Burgos, Segovia y Cajasur<\/b>, todas ellas en BBB+ o Baa1, seg\u00fan Fitch
\ny Moody\u00b4s, y a s\u00f3lo tres saltos de que sus bonos pasen a ser calificados como
\nbasura o non investment grade<\/i>. Algunas tienen perspectiva negativa, por
\nlo que en pocas semanas podr\u00edan ser rebajadas. <\/p>\n
Un cuarto grupo de entidades lo componen Sa
\nNostra, Insular de Canarias, Cajasol, Caja Granada, Caja Espa\u00f1a, Cantabria,
\nBurgos, Badajoz, Tarrassa y Girona<\/b>, cuya calificaci\u00f3n crediticia (A3 y A-,
\nseg\u00fan Moody\u00b4s y Fitch) est\u00e1 s\u00f3lo un escal\u00f3n por encima de Sabadell o Tarragona.
\nTodas ellas han visto rebajado su rating<\/i> este a\u00f1o, y muchas tienen
\nperspectiva negativa, por lo que es muy probable que con el agravamiento de la
\ncrisis y los impagados su nota pueda caer a lo largo del ejercicio. <\/p>\n
El resto (Caixa Catalunya, Caixa Galicia,
\nManresa, Pened\u00e9s, Cajastur, Canarias, Caja Duero, Caja Inmaculada, Caja Rioja y
\nVital Kutxa<\/b>) tiene asignada la sexta mejor calificaci\u00f3n posible, por lo que
\ntendr\u00edan que perder cinco notas para entrar dentro de la calificaci\u00f3n de bono
\nbasura. CAM<\/b> (A-, estable y A2 negativa) y Bancaja<\/b> (A-, estable y
\nA2, estable), las cajas valencianas, est\u00e1n a caballo entre la sexta y s\u00e9ptima
\nmejor nota, dependiendo de la agencia que las califique (Fitch, Moody\u00b4s). <\/p>\n
Alberto Ca\u00f1abate
\nInvertia.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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