<\/p>\n
DOCUMENTO COMPLEMENTARIO DE LA RESOLUCI\u00d3N ADOPTADA POR LA COMISI\u00d3N EJECUTIVA DE COMFIA EL 3 DE FEBRERO DE 2009<\/p>\n
\u201cLa concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos hipotecarios por parte de cajas de ahorros y bancos ha estado acompa\u00f1ada de un proceso de titulizaci\u00f3n a terceros concretado en la emisi\u00f3n de c\u00e9dulas hipotecarias, con objeto de aligerar sus balances y continuar con su actividad prestamista. Una buena parte de las emisiones ha sido suscrita por inversores extranjeros, tal y como refleja el saldo de las inversiones del exterior en Espa\u00f1a en bonos y obligaciones emitidas por instituciones financieras monetarias en el segundo trimestre de 2008 (258.407 millones de euros). El problema no deriva del volumen de la deuda de las entidades financieras, muy alto, sino que como la duraci\u00f3n de las emisiones ronda los tres a\u00f1os y la de los cr\u00e9ditos es muy superior obliga a su renovaci\u00f3n en un plazo no demasiado largo, en unas condiciones de sequ\u00eda de liquidez y falta absoluta de confianza de los inversores.<\/p>\n
Calendario de vencimientos bancos y cajas en el periodo 2008-2013
a\u00f1os millones de euros
IV T 200820092010201120122013 y siguientes 20.00080.34165.26356.88360.293502.286
Total 785.066,00
Fuente Banco de Espa\u00f1a<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n abre una arista negativa espec\u00edfica de la econom\u00eda espa\u00f1ola de un m\u00e1s que posible escenario de restricci\u00f3n del cr\u00e9dito de las entidades financieras internas y los inversores externos, a\u00f1adido a la bajada en el valor de los activos inmobiliarios, tipos de inter\u00e9s superiores y deterioro de la imagen de Espa\u00f1a en el exterior.<\/p>\n
La medida aprobada por el Gobierno de comprar activos a entidades financieras limita temporalmente el problema al garantizar la refinanciaci\u00f3n de la deuda, pero dif\u00edcilmente ayudar\u00e1 a mejorar la liquidez interna, pues en buena parte finalizar\u00e1 en el exterior al cancelar los vencimientos de c\u00e9dulas hipotecarias en manos de inversores extranjeros.\u201d<\/p>\n
Gabinete Econ\u00f3mico Confederal de Comisiones Obreras
\u201cCrisis Financiera, situaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola\u201d. Noviembre de 2008.
ENTORNO Y ESCENARIO: ALGUNOS APUNTES SOBRE LAS TENSIONES DE LIQUIDEZ Y LAS NECESIDADES DE FINANCIACI\u00d3N<\/p>\n
El an\u00e1lisis recogido en los p\u00e1rrafos citados del estudio del Gabinete Econ\u00f3mico Confederal (de lectura imprescindible, con especial atenci\u00f3n a las p\u00e1ginas 318 a 323), puede resumirse de la siguiente forma:<\/p>\n
\u00b7 El sistema financiero espa\u00f1ol ha tenido que recurrir a financiaci\u00f3n externa por valor de 785.000 millones de euros para mantener el intenso ritmo crediticio de los \u00faltimos 5 a\u00f1os (a su vez debido fundamentalmente a la burbuja en la que han tenido responsabilidad, entre otros, el propio sistema financiero, promotores, administraciones p\u00fablicas, partidos pol\u00edticos, etc.).<\/p>\n
\u00b7 Ahora, cerca de 285.000 euros de dicha deuda tiene un vencimiento a corto plazo, y la capacidad del sistema financiero de renovarla es muy limitada: por tanto, en su gran mayor\u00eda deber\u00e1 cancelarla.<\/p>\n
\u00b7 En ese escenario, dado que el cr\u00e9dito que a su vez ya han concedido a particulares y empresas tiene una amortizaci\u00f3n mucho m\u00e1s lenta y que la captaci\u00f3n de pasivo (dep\u00f3sitos de clientes) no crece a ritmos elevados, el sistema se colapsar\u00eda si no encuentra recursos para \u201cpagar sus deudas con el extranjero\u201d.<\/p>\n
\u00b7 Las medidas de compra de activos de alta calidad por parte del Estado sirven para evitar ese colapso y que el sistema financiero pague esas deudas, pero no para que revierta a la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos al interno.<\/p>\n
\u00b7 En definitiva, y como se expone en el presente documento, hay que buscar otras medidas en las que exista una mayor relaci\u00f3n causa-efecto si el objetivo es el flujo de cr\u00e9dito, adem\u00e1s de un compromiso y corresponsabilidad de todos los actores implicados. <\/p>\n
Dibujado el mapa general, los principales elementos de an\u00e1lisis para la medici\u00f3n de las tensiones de liquidez de las entidades financieras y, en paralelo, de las necesidades de financiaci\u00f3n del conjunto de la econom\u00eda, son dos: De un lado, la observancia de los datos de financiaci\u00f3n a sectores residentes Financiaci\u00f3n a sectores residentes. Y, de otro, la evoluci\u00f3n de las titulaciones hipotecarias, la deuda mayorista y el pasivo de dichas entidades.<\/p>\n
Es decir, hay que medir como concurren en paralelo los flujos de cr\u00e9dito con los flujos de captaci\u00f3n de recursos, sin perder de vista el impacto del incremento de la morosidad sobre las cuentas de resultados, que condicionan tambi\u00e9n en gran medida la pol\u00edtica crediticia de estas entidades. <\/p>\n
1) Datos financiaci\u00f3n sectores residentes<\/p>\n
a) Del lado de la demanda:<\/p>\n
\u00b7 Se observa una fuerte disminuci\u00f3n tanto del consumo privado como del la FBCF, estimada en una disminuci\u00f3n del PIB del cuarto trimestre del 2008 en Espa\u00f1a en el 1,1% (tasa intertrimestral, siendo la anterior tambi\u00e9n negativa del 0,2%) y la estimaci\u00f3n para el \u00e1rea euro del 0,6% igualmente negativa.<\/p>\n
b) Del lado de la oferta:<\/p>\n
En la \u00faltima encuesta de concesi\u00f3n se observan dos datos a considerar: <\/p>\n
\u00b7 Aumento de las primas de riesgo y aumento de las condiciones para obtener financiaci\u00f3n, situaci\u00f3n esta extrapolable a toda el \u00e1rea euro.<\/p>\n
\u00b7 Evoluci\u00f3n de la inversi\u00f3n crediticia: se observa una fuerte disminuci\u00f3n del ritmo de crecimiento:<\/p>\n
– La mayor disminuci\u00f3n del ritmo de crecimiento se observa en entidades en la que los ritmos de expansi\u00f3n del cr\u00e9dito previos a la fase recesiva de la econom\u00eda eran especialmente elevados.<\/p>\n
– Se observa una disminuci\u00f3n del ritmo de financiaci\u00f3n en sectores con una fuerte contracci\u00f3n: construcci\u00f3n y consumo. <\/p>\n
c) En consecuencia:<\/p>\n
Econom\u00edas fuertemente dependientes de la construcci\u00f3n y el consumo, fuertemente dependientes de la financiaci\u00f3n exterior, y con perspectivas m\u00e1s negativas que las de su entorno (en t\u00e9rminos de evoluci\u00f3n del paro y de la FBCF) van a sufrir una disminuci\u00f3n de su valoraci\u00f3n como prestatario y tendr\u00e1n problemas para la obtenci\u00f3n de financiaci\u00f3n y pagar\u00e1n primas de riesgo m\u00e1s altas.<\/p>\n
Ejemplo: Espa\u00f1a.<\/p>\n
2) Datos vencimiento deuda mayorista<\/p>\n
Reiteramos el dato: Los vencimientos previstos de la deuda mayorista de entidades financieras en Espa\u00f1a, con datos del informe de estabilidad financiera del Banco de Espa\u00f1a de Abril del 2008, eran los siguientes:<\/p>\n
\u00b7 Vto. 2009\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026..80.341 millones de euros
\u00b7 Vto. 2010\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026.65.263 millones de euros
\u00b7 Vto. 2011\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026.56.883 millones de euros<\/p>\n
3) Una estimaci\u00f3n de las tensiones de liquidez del sistema<\/p>\n
a) Cr\u00e9dito al sector privado residente .vs. T\u00edtulos hipotecarios <\/p>\n
Una estimaci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de las tensiones de liquidez del sistema nos la puede dar la evoluci\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado residente y la evoluci\u00f3n de las titulaciones que ofrece la Asociaci\u00f3n Hipotecaria Espa\u00f1ola en su bolet\u00edn mensual de actividad crediticia de noviembre 08:
Cr\u00e9dito sector privado residente Saldo total t\u00edtulos hipotecarios
nov-08 nov-07 Necesidades adicionales nov-08 nov-07 Dispo-nible Disponible finan-ciaci\u00f3n
Bancos 789.960 756.885 33.075 217.966 177.548 40.418 7.343
Cajas 856.441 823.280 33.161 271.439 223.765 47.674 14.513
Rurales 93.306 88.957 4.349 21.919 18.333 3.586 -763
EFC 55.652 50.279 5.373 9.009 7.700 1.309 -4.064
1.795.359 1.719.401 75.958 520.333 427.346 92.987 17.029<\/p>\n
En la tabla superior observamos como la fuerte bajada del ritmo de evoluci\u00f3n de la inversi\u00f3n crediticia (el cr\u00e9dito hipotecario ha pasado de crecer del 16 % al 5%), con un ritmo de crecimiento del saldo total de los activos hipotecarios titulizados del 22%, ha permitido un excedente de financiaci\u00f3n de 17.029 millones de euros tan solo con este instrumento. Se observa, como excepci\u00f3n, un d\u00e9ficit en Cajas Rurales, mucho m\u00e1s representativo en establecimientos financieros de cr\u00e9dito. <\/p>\n
b) Evoluci\u00f3n del pasivo: Cajas de Ahorros
La evoluci\u00f3n del pasivo para el total de cajas de ahorro en el periodo considerado ha sido de 786.040 millones de euros de dep\u00f3sitos de la clientela a nov 08 frente a 727.149 millones de euros en nov 07. Es decir, se ha producido un incremento del 8%, o una nueva financiaci\u00f3n del 58.891 millones de euros, m\u00e1s que suficiente para cubrir sus necesidades de financiaci\u00f3n por incremento de la inversi\u00f3n crediticia, y aproximadamente el 72% del total de los vencimientos previstos para el a\u00f1o 2008 de todo el sistema financiero espa\u00f1ol<\/p>\n
c) Posible mejor\u00eda de las tensiones de liquidez<\/p>\n
Sin perder de vista el mantenimiento de las tensiones de financiaci\u00f3n, esta conjunci\u00f3n de fuerte descenso del ritmo de crecimiento de la inversi\u00f3n, el crecimiento a mayor ritmo del ahorro, y la buena evoluci\u00f3n de las titulaciones hipotecarias, pueden conllevar una mejor\u00eda de las tensiones de liquidez.
Queda no obstante una incertidumbre motivada por la tendencia a anotar en dep\u00f3sitos de la clientela ciertas emisiones de deuda mayorista, efecto este que podr\u00eda distorsionar el an\u00e1lisis y que requiere un estudio de la memoria de cada entidad o bien preguntas muy concretas sobre el crecimiento real del pasivo de particulares. <\/p>\n
4) Morosidad: Evoluci\u00f3n e impacto en las cuentas de resultados<\/p>\n
Seg\u00fan el Banco de Espa\u00f1a, los factores productores de la morosidad en el sistema financiero son b\u00e1sicamente dos: el empeoramiento de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y la modificaci\u00f3n de las circulares de dotaciones que anticipan la clasificaci\u00f3n. Como dato positivo de partida, nuestros tipos de inter\u00e9s son ahora m\u00e1s bajos y estamos en un \u00e1rea econ\u00f3mica que asegura m\u00e1s estabilidad, y el Banco de Espa\u00f1a entiende que se han mejorado los procesos de selecci\u00f3n de operaciones.<\/p>\n
En cuanto a la capacidad de \u201caguante\u201d del sistema, el Banco de Espa\u00f1a expon\u00eda lo siguiente en su \u00faltimo Informe de estabilidad financiera: \u00abSi se considera un nivel de cobertura de morosos similar el promedio europeo (en torno al 50%) y teniendo en cuenta el nivel actual del fondo de cobertura de insolvencias, dicho fondo permitir\u00eda cubrir las p\u00e9rdidas asociadas a una ratio de morosidad en torno al 4%. Si a lo anterior se a\u00f1ade el margen que ofrece la cuenta de resultados, dicha ratio de cobertura, ampliada con los beneficios de una a\u00f1o, posibilitar\u00eda cubrir ratios de morosidad en torno al 7%. Alternativamente, si se a\u00f1aden tres cuartas partes de los beneficios de dos a\u00f1os consecutivos, la cobertura de las p\u00e9rdidas llegar\u00eda hasta ratios de morosidad del 9%. L\u00f3gicamente, este es un escenario de considerable estr\u00e9s para las cuentas de resultados.)\u00bb<\/p>\n
As\u00ed, si realizamos una previsi\u00f3n ben\u00e9vola situando la mora al final del primer semestre en un 5% y el nivel de cobertura en el 65%, esto exigir\u00eda destinar el total del margen de explotaci\u00f3n del 2\u00ba semestre de 2008 y el 77% del primer semestre de 2009 a dotaciones. Niveles de morosidad del 7% situar\u00edan los beneficios de un a\u00f1o cercanos a 0, mientras que niveles del 9% ya supondr\u00edan escenarios de p\u00e9rdidas en 2010. Un escenario que limita a\u00fan m\u00e1s el cr\u00e9dito por la prevenci\u00f3n del sistema financiero a asumir nuevos riesgos que incrementen a\u00fan m\u00e1s los niveles de morosidad previstos.<\/p>\n
5) Mapa del sistema financiero espa\u00f1ol: cr\u00e9ditos y dep\u00f3sitos<\/p>\n
Sept 2008. MILLONES DE \u20ac NACIONAL P.Vasco Catalu\u00f1 Galicia Andal Astur Cantab Rioja
TOTAL CR\u00c9DITOS 1.821.697 87.081 348.246 69.245 239.708 27.851 16.329 13.083
Banca 831.566 35.536 145.359 32.534 98.613 12.344 6.277 4.312
Ahorro 894.457 39.134 199.097 36.377 119.084 12.956 9.671 7.500
Coop. Cdto. 95.673 12.411 3.790 333 22.011 2.552 381 1.272
TOTAL DEP\u00d3SITOS 1.187.988 73.495 189.703 50.368 114.273 22.047 11.282 7.648
Banca 513.853 22.864 51.376 20.673 35.027 9.401 4.797 2.261
Ahorro 599.049 38.774 135.731 29.334 63.801 10.406 6.321 4.510
Coop. Cdto. 75.087 11.857 2.596 362 15.445 2.240 163 876
RATIO Creditos \/ Depositos 1,53 1,18 1,84 1,37 2,10 1,26 1,45 1,71
Banca 1,62 1,55 2,83 1,57 2,82 1,31 1,31 1,91
Ahorro 1,49 1,01 1,47 1,24 1,87 1,24 1,53 1,66
Coop. Cdto. 1,27 1,05 1,46 0,92 1,43 1,14 2,34 1,45
Sept 2008. MILLONES DE \u20ac NACIONAL Murcia P.Valen Aragon Cas-LM Canar Navarra Extrem
TOTAL CR\u00c9DITOS 1.821.697 50.358 185.334 48.913 56.157 57.059 24.468 23.124
Banca 831.566 17.255 77.014 15.897 16.464 28.377 6.665 9.767
Ahorro 894.457 27.099 93.020 26.735 34.496 26.513 11.570 12.069
Coop. Cdto. 95.673 6.005 15.299 6.281 5.197 2.168 6.233 1.289
TOTAL DEP\u00d3SITOS 1.187.988 24.788 103.144 32.373 34.833 24.823 16.681 16.725
Banca 513.853 5.370 28.948 6.432 8.798 9.908 3.392 5.780
Ahorro 599.049 15.899 61.217 21.629 20.584 13.083 8.722 9.651
Coop. Cdto. 75.087 3.519 12.979 4.313 5.451 1.832 4.568 1.294
RATIO Creditos \/ Depositos 1,53 2,03 1,80 1,51 1,61 2,30 1,47 1,38
Banca 1,62 3,21 2,66 2,47 1,87 2,86 1,97 1,69
Ahorro 1,49 1,70 1,52 1,24 1,68 2,03 1,33 1,25
Coop. Cdto. 1,27 1,71 1,18 1,46 0,95 1,18 1,36 1,00
Sept 2008. MILLONES DE \u20ac NACIONAL Balea Madrid C-Leon Ceuta Melilla
TOTAL CR\u00c9DITOS 1.821.697 44.919 448.776 75.851 1.332 1.126
Banca 831.566 20.832 275.619 26.827 554 684
Ahorro 894.457 23.545 170.318 42.056 729 390
Coop. Cdto. 95.673 543 2.839 6.968 49 53
TOTAL DEP\u00d3SITOS 1.187.988 19.437 361.045 61.398 829 817
Banca 513.853 6.535 252.437 17.788 368 421
Ahorro 599.049 12.587 106.735 38.289 425 362
Coop. Cdto. 75.087 316 1.873 5.321 36 33
RATIO Creditos \/ Depositos 1,53 2,31 1,24 1,24 1,61 1,38
Banca 1,62 3,19 1,09 1,51 1,50 1,62
Ahorro 1,49 1,87 1,60 1,10 1,72 1,08
Coop. Cdto. 1,27 1,72 1,52 1,31 1,38 1,58 <\/p>\n
Como puede observarse, en Espa\u00f1a el conjunto del sistema financiero tiene concedido en forma de cr\u00e9ditos una cuant\u00eda que equivale a 1,5 veces el volumen de dep\u00f3sitos (habiendo tenido que cubrir el diferencial mediante financiaci\u00f3n externa: es decir, \u201cpidiendo prestado fuera de Espa\u00f1a para prestar a su vez dentro\u201d).<\/p>\n
Por Comunidades Aut\u00f3nomas se observan datos significativos: Andaluc\u00eda, Murcia, Canarias y Baleares presentan un volumen de cr\u00e9ditos que duplica el volumen de dep\u00f3sitos (es decir, han importado m\u00e1s de la mitad de la cuant\u00eda con la que se ha financiado dicha CCAA). Catalu\u00f1a y Comunidad Valenciana se aproximan tambi\u00e9n a esa realidad.<\/p>\n
En el otro extremo, se sit\u00faan el Pa\u00eds Vasco, Asturias, Madrid y Castilla Le\u00f3n, con ratios de cr\u00e9ditos respecto a dep\u00f3sitos en torno a 1,25. Es decir, solo han precisado importar un 25% de la cuant\u00eda con la que se ha financiado dicha CCAA. En el caso de Madrid, la centralizaci\u00f3n de determinadas operaciones puede suponer un sesgo en el an\u00e1lisis.<\/p>\n
Evidentemente, mientras que en el caso del dato estatal puede afirmarse que la importaci\u00f3n del 50% de los capitales invertidos en concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos proviene esencialmente de titulizaciones y emisiones en mercados internacionales (por tanto, con una fecha de vencimiento y probable cancelaci\u00f3n sin opci\u00f3n a renovaci\u00f3n), en el caso de los diferentes datos auton\u00f3micos el nivel de importaci\u00f3n en cada Comunidad debe tener en cuenta la confluencia de flujos internos de captaci\u00f3n de ahorro e inversi\u00f3n crediticia junto al proceso global de importaci\u00f3n externa. <\/p>\n
Realizada la fotograf\u00eda, nos interesa tambi\u00e9n analizar a nivel estatal y por Comunidad el proceso de concentraci\u00f3n del cr\u00e9dito. En este sentido, la evoluci\u00f3n interanual del volumen de cr\u00e9ditos del sector financiero es, posiblemente, el dato m\u00e1s revelador:<\/p>\n
% VARIACION INTERANUAL Total Cr\u00e9dito a AAPP y OSR Cr\u00e9dito al Sector Privado (Otros Sectores Residentes) Cr\u00e9dito al Sector P\u00fablico (Administraciones P\u00fablicas)
2006 25,2% 25,9% 2,2%
2007 16,7% 17,1% 2,0%
III 2008 8,4% 8,3% 11,8%
III 2008: Variaci\u00f3n interanual del 30 de Septiembre de 2007 al 30 de Septiembre de 2008<\/p>\n
Como puede observarse, el proceso de concentraci\u00f3n es evidente, salvo en el caso de las Administraciones P\u00fablicas, en las que se produce justo el proceso inverso. A continuaci\u00f3n analizamos el proceso incluyendo tambi\u00e9n el dato relativo a dep\u00f3sitos, y haci\u00e9ndolo por CCAA y sectores:
<\/p>\n
% VARIACION INTERANUAL Espa\u00f1a Eusk Catal Galic Andal Astur Cantab Rioja Mur PVal
CREDITOS TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2006 25,2% 16,7% 21,9% 22,4% 23,2% 21,0% 19,0% 23,3% 28,9% 26,8%
2007 16,7% 13,0% 15,5% 17,6% 15,9% 17,1% 15,9% 16,5% 17,3% 16,1%
III 2008 8,4% 7,4% 9,2% 11,7% 4,8% 8,4% 4,4% 8,0% 7,7% 6,1%
DEPOSITOS TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2006 18,5% 17,2% 16,9% 14,0% 16,5% 15,1% 15,6% 19,0% 19,7% 24,2%
2007 12,3% 14,3% 6,6% 13,1% 8,1% 13,8% 9,4% 14,3% 9,1% 14,3%
III 2008 8,7% 17,2% 10,1% 10,9% 4,5% 13,5% 13,6% 14,9% 6,6% 5,4%
CREDITOS BANCA 2006 23,5% 14,8% 18,1% 17,5% 20,9% 14,3% 12,8% 19,2% 27,5% 24,7%
2007 16,2% 12,5% 13,9% 10,1% 14,2% 11,3% 10,6% 13,2% 15,4% 15,6%
III 2008 8,6% 4,7% 7,6% 10,6% 2,6% 5,4% 5,4% 5,8% 9,1% 6,6%
DEPOSITOS BANCA 2006 20,1% 22,0% 22,4% 14,6% 18,6% 17,0% 20,5% 28,3% 20,2% 22,1%
2007 12,0% 14,4% 7,6% 14,0% 10,3% 16,7% 9,6% 20,5% 3,4% 4,8%
III 2008 7,7% 22,6% 11,9% 5,6% 5,1% 16,3% 13,3% 18,1% 9,4% 9,2%
CREDITOS CAJAS 2006 27,3% 17,3% 25,2% 27,8% 26,6% 29,3% 22,5% 23,7% 29,7% 29,8%
2007 17,2% 13,0% 16,8% 25,2% 17,6% 22,6% 19,3% 17,3% 18,2% 16,2%
III 2008 8,1% 8,8% 10,5% 12,7% 6,3% 10,5% 3,6% 8,4% 7,0% 5,6%
DEPOSITOS CAJAS 2006 17,6% 14,1% 15,0% 13,5% 17,1% 13,3% 11,9% 14,9% 19,2% 27,1%
2007 12,7% 13,9% 6,2% 12,5% 7,5% 11,6% 8,8% 11,2% 10,9% 20,5%
III 2008 9,8% 14,1% 9,5% 15,1% 4,5% 11,4% 13,9% 13,5% 6,2% 4,1%
% VARIACION INTERANUAL Arag C-LM Can Nav Extr Bal Mad C-L Ceu Mel
CREDITOS TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2006 21,5% 26,5% 21,3% 21,2% 18,3% 21,6% 33,8% 21,0% 17,8% 18,4%
2007 15,5% 20,5% 14,3% 15,8% 17,1% 17,3% 19,1% 14,1% 18,6% 18,1%
III 2008 8,5% 11,4% 5,4% 10,7% 11,1% 10,1% 10,0% 8,8% 9,9% 7,3%
DEPOSITOS TOTAL SISTEMA FINANCIERO 2006 21,4% 16,5% 16,9% 16,2% 15,2% 15,1% 22,4% 12,2% 17,6% 23,1%
2007 10,5% 11,1% 5,8% 16,7% 11,4% 7,3% 17,6% 11,5% 7,1% 7,0%
III 2008 14,2% 11,7% 4,8% 7,2% 9,0% 7,6% 7,3% 12,1% 6,6% 8,1%
CREDITOS BANCA 2006 16,0% 19,7% 15,4% 18,4% 16,8% 16,8% 34,4% 18,2% 8,5% 18,0%
2007 14,0% 16,3% 11,5% 13,5% 19,9% 16,7% 21,5% 12,1% 24,3% 14,6%
III 2008 6,7% 8,9% 3,5% 6,2% 12,4% 9,0% 13,1% 6,7% 4,1% 8,9%
DEPOSITOS BANCA 2006 21,6% 17,2% 11,6% 28,7% 15,0% 15,1% 21,9% 20,2% 14,6% 19,0%
2007 14,1% 12,5% 6,3% 17,2% 10,9% 7,4% 14,6% 11,0% 6,1% 10,1%
III 2008 17,3% 16,1% 3,3% -5,5% 12,9% 6,6% 5,3% 12,8% 3,1% 13,0%
CREDITOS CAJAS 2006 23,8% 32,3% 28,2% 22,3% 18,9% 26,2% 33,4% 22,7% 27,1% 18,0%
2007 14,8% 23,6% 17,4% 16,5% 15,2% 17,8% 15,5% 14,8% 14,8% 24,8%
III 2008 7,8% 12,5% 7,2% 12,0% 10,5% 11,1% 5,6% 9,5% 15,0% 3,7%
DEPOSITOS CAJAS 2006 21,6% 16,8% 19,3% 10,8% 15,4% 14,9% 24,0% 8,3% 19,3% 27,3%
2007 9,3% 10,1% 6,6% 17,5% 12,2% 7,4% 24,6% 11,4% 7,9% 5,4%
III 2008 14,2% 10,5% 6,1% 9,6% 7,3% 8,2% 13,3% 11,4% 11,9% 2,5%
III 2008: Variaci\u00f3n interanual del 30 de Septiembre de 2007 al 30 de Septiembre de 2008<\/p>\n
\u00b7 Dentro de la tendencia general a un menor ritmo de crecimiento de la inversi\u00f3n crediticia, hemos resaltado en rojo algunos datos relativos al ritmo de concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos de Septiembre de 2007 a Septiembre de 2008 especialmente bajos: Andaluc\u00eda, Cantabria y Canarias. <\/p>\n
\u00b7 Analizado por sectores, este menor ritmo de crecimiento de los cr\u00e9ditos es m\u00e1s evidente en los cr\u00e9ditos concedidos por la Banca en Euskadi, Andaluc\u00eda, Asturias, Cantabria y Canarias.<\/p>\n
\u00b7 En cuanto a los dep\u00f3sitos, destacan asimismo tres Comunidades por su ralentizaci\u00f3n en el ritmo de captaci\u00f3n: Andaluc\u00eda, Comunidad Valenciana y Canarias.<\/p>\n
\u00b7 Analizado por sectores, hay un dato que resalta: el acusado incremento de la cifra de dep\u00f3sitos de la Banca en Euskadi de 30\/09\/2007 a 30\/09\/2008 (22,6%) y el descenso en la cifra de dep\u00f3sitos de la Banca \u2013es decir, crecimiento negativo- en el caso de Navarra.<\/p>\n
En cualquier caso, la exposici\u00f3n de los datos anteriores se realiza para poder sacar conclusiones adicionales en base al an\u00e1lisis espec\u00edfico de cada comunidad.<\/p>\n
<\/p>\n
A MODO DE REFLEXI\u00d3N.<\/p>\n
TRANSPARENCIA, COMPROMISO, RESPONSABILIDAD Y ESFUERZOS COMPARTIDOS EN PRO DE LOS OBJETIVOS COMUNES: SOLVENCIA DEL SISTEMA, FLUJO DEL CR\u00c9DITO Y DEFENSA DEL EMPLEO.<\/p>\n
Escenario: titulares<\/p>\n
Las cifras y an\u00e1lisis anteriores pueden resumirse en algunos titulares:<\/p>\n
\u00b7 El volumen de deuda acumulada por las familias y las empresas alcanza ya el 100% del P.I.B., esto es, si tuvi\u00e9ramos que devolverlo ya, empresas y trabajadores tendr\u00edamos que estar trabajando dos a\u00f1os gratis. En Andaluc\u00eda la cifra es del 160% del PIB<\/p>\n
\u00b7 El incremento artificial del valor inmobiliario ha provocado que la mayor parte de la inversi\u00f3n realizada en los \u00faltimos 14 a\u00f1os se haya dirigido hacia el sector inmobiliario, desatendiendo otros sectores productivos y buscando en el exterior satisfacer esas necesidades de consumo. <\/p>\n
\u00b7 La financiaci\u00f3n de la \u201cburbuja inmobiliaria\u201d ha provocado que el sistema financiero espa\u00f1ol haya buscado en mercados extranjeros el ahorro que aqu\u00ed no hab\u00eda, 784.000.000.000.- de \u20ac (78% del PIB) de los cuales 230.000,- millones vencen en el corto plazo, antes del a\u00f1o 2011. Si tenemos en cuenta la dificultad de renovar esa deuda a corto plazo y que la mayor parte de los cr\u00e9ditos hipotecarios tienen vencimiento a largo plazo, 25 o m\u00e1s a\u00f1os, la necesidad de refinanciar el sistema parece evidente.<\/p>\n
\u00b7 Hay determinadas Comunidades en las que el volumen de deuda que ha tenido que financiarse con fondos externos es cercano o superior a la cifra de dep\u00f3sitos: Andaluc\u00eda, Murcia, Canarias, Baleares y, en menor medida, Catalu\u00f1a y Comunidad Valenciana.<\/p>\n
\u00b7 El n\u00famero de desempleados alcanza ya la cifra de 3.327.000 personas, 200.000 en el \u00faltimo mes, y el Gobierno ya admite que seguir\u00e1 creciendo.<\/p>\n
La responsabilidad del sistema financiero\u2026 y de otros actores<\/p>\n
El sistema financiero tiene, en el haber, la responsabilidad social de dotar de cr\u00e9dito a la econom\u00eda (b\u00e1sico para financiar el circulante y los proyectos de inversi\u00f3n de las empresas o para activar el consumo). M\u00e1s en concreto, prestando especial atenci\u00f3n a medidas que faciliten el acceso a la vivienda, la financiaci\u00f3n de las PYMES y la puesta en marcha de proyectos generadores de empleo. <\/p>\n
No obstante, pensar que s\u00f3lo este elemento va a solucionar un problema que es sist\u00e9mico, y que tiene su origen precisamente en un exceso de endeudamiento y especulaci\u00f3n, es hacerse trampas en el solitario. Adem\u00e1s, la otra responsabilidad, en el debe, es garantizar el buen fin de los dep\u00f3sitos y, por lo tanto, una adecuada medici\u00f3n del riesgo.<\/p>\n
Lejos de generar certidumbre, desde la Administraci\u00f3n se siguen mandando mensajes contradictorios. Por una parte el Gobierno p\u00fablicamente exige a los bancos reactivar el cr\u00e9dito a particulares y empresas y por otra, m\u00e1s privada, el Banco de Espa\u00f1a exige medidas que controlen la calidad del riesgo de las entidades. En t\u00e9rminos similares act\u00faa la Administraci\u00f3n Auton\u00f3mica en su doble papel: el pol\u00edtico y el supervisor.<\/p>\n
Ninguno de los actores deber\u00eda caer, ni siquiera por conectar con la opini\u00f3n p\u00fablica, en el error de invocar las medidas con las que el Gobierno apoya, previo pago de su coste, al sistema financiero, en forma de avales o compra de activos de alta calificaci\u00f3n, pues estas medidas s\u00f3lo cubren la mitad de la deuda que a corto plazo el propio sistema ha contra\u00eddo con el exterior. Es decir, lo \u00fanico que han evitado es el colapso total del sistema financiero por tener que atender a corto plazo las deudas que ha contra\u00eddo con el exterior para mantener el ritmo crediticio, pero sin ayudar a cubrir m\u00e1s que la mitad de dichas deudas.<\/p>\n
Ser capaces de transmitir honestamente esa realidad, sin justificar con ello al sistema financiero ni a comportamientos irresponsables, indecentes o avariciosos, es b\u00e1sico si realmente se quieren buscar soluciones y no echar balones fuera.<\/p>\n
El empleo, nuestra prioridad <\/p>\n
En este entorno, la prioridad de CCOO debe ser el empleo, en el conjunto de la econom\u00eda y tambi\u00e9n \u2013claro est\u00e1- en este sector. <\/p>\n
Para el primer objetivo es fundamental normalizar en la medida de lo posible el ciclo crediticio, con medidas que faciliten la financiaci\u00f3n del circulante y los proyectos de inversi\u00f3n de las empresas (particularmente de las PYMEs que, siendo viables, tengan problemas de financiaci\u00f3n), que colaboren en activar el consumo, que faciliten el acceso a la vivienda (particularmente el Plan de Vivienda consensuado en Andaluc\u00eda).<\/p>\n
En cuanto al empleo en el sector, para garantizarlo es imprescindible que se aclaren determinadas posiciones por parte de los distintos actores:<\/p>\n
Es necesario que las Empresas del sector mantengan pol\u00edticas de contenci\u00f3n en el reparto de dividendos para reforzar la base de capital. Capital que ser\u00e1 a corto plazo imprescindible para conciliar la activaci\u00f3n del cr\u00e9dito con la necesaria liquidez y solvencia de las entidades.
Es inmoral que mientras en el sector se instala una pol\u00edtica de contenci\u00f3n de costes, que viene a traducirse en un aumento de los despidos disciplinarios, rescisi\u00f3n de contratos temporales y no utilizaci\u00f3n de ETTs, as\u00ed como en medidas de absorci\u00f3n salarial, se mantengan incrementos abusivos de las retribuciones salariales de los altos directivos. No tiene sentido que Empresas que declaran altos beneficios en sus cuentas de resultados, reduzcan empleo de manera traum\u00e1tica. <\/p>\n
Corresponsabilidad, lealtad y transparencia <\/p>\n
Es imprescindible que el sector financiero, no obstante, mantenga la l\u00ednea de eficiencia, rentabilidad y solvencia que la ha caracterizado en los \u00faltimos 30 a\u00f1os y que ha contribuido al desarrollo de la econom\u00eda espa\u00f1ola. Ahora, m\u00e1s que nunca, es exigible transparencia en la gesti\u00f3n y responsabilidad con su entorno econ\u00f3mico y social. <\/p>\n
Pero la transparencia y la responsabilidad que exigimos a las entidades financieras, tambi\u00e9n es exigible a todos los actores.<\/p>\n
No se puede seguir distrayendo la atenci\u00f3n sobre la dimensi\u00f3n de la crisis buscando chivos expiatorios ajenos a la propia responsabilidad, cambiando a conveniencia esa responsabilidad; primero fueron las subprime, m\u00e1s tarde la crisis globalizada, hoy son las entidades financieras, y ma\u00f1ana ser\u00e1 la rigidez del mercado laboral. Es decir, nuestro empleo. <\/p>\n
El Gobierno y la oposici\u00f3n deben dar a conocer la dimensi\u00f3n econ\u00f3mica y social del problema y deben contar a la ciudadan\u00eda, de manera clara, la profundidad estructural de la crisis. No es de recibo que los ciudadanos descubramos a golpe de noticia que cada d\u00eda nuestro patrimonio tiene menos valor y que nuestro empleo, o nuestra empresa, est\u00e1n amenazados por algo o alguien a conveniencia del momento. <\/p>\n
Superar la fase de la culpa, exige admitir que no existen soluciones \u00fanicas y nadie vendr\u00e1 a salvarnos de nosotros mismos. Es el momento de las ideas y de los compromisos, tal vez el momento de un gran pacto social en el que participen partidos pol\u00edticos y agentes sociales en base a los objetivos que les son comunes, que nos son comunes. <\/p>\n
Nuestro compromiso como sindicato es la defensa del empleo y garantizar la protecci\u00f3n social como base del sistema de convivencia.<\/p>\n
Adem\u00e1s de ese compromiso, en el caso del sector financiero, nuestro esfuerzo es defender la profesionalidad de las personas que trabajan en el sector, exigiendo que se adapte a un nuevo modelo de mercado y a un nuevo modelo productivo. Y, desde luego, defendiendo a los trabajadores del sector de quienes con su actitud los convierten en responsables y chivos expiatorios de la falta de perspectivas y soluciones a la altura de la crisis a la que nos enfrentamos. <\/p>\n
EL MOMENTO DE LAS IDEAS<\/p>\n
UNA LISTA DE PREGUNTAS COMO BASE PARA UN DEBATE AMPLIO.<\/p>\n
\u00b7 \u00bfSer\u00eda conveniente dar a conocer que la econom\u00eda espa\u00f1ola se ha gastado anticipadamente el ahorro de la siguiente generaci\u00f3n viviendo por encima de sus posibilidades, circunstancia esta en la que bancos y cajas han participado activamente? <\/p>\n
\u00b7 \u00bfQu\u00e9 hacemos con la vivienda construida que no tiene salida de mercado?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfDe qu\u00e9 manera se tiene que reconocer que los activos inmobiliarios est\u00e1n sobrevalorados en m\u00e1s de un 30%?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfAyudar\u00eda a la reactivaci\u00f3n del mercado inmobiliario la puesta en circulaci\u00f3n de los bienes inmuebles que pasar\u00e1n a las entidades financieras por impago a esos precios sin que se generase otra \u201cburbuja\u201d?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfTiene sentido un plan pactado para convertirlos en parques de viviendas p\u00fablicas de alquiler con o sin opci\u00f3n a compra?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfEl Fondo Estatal de Inversi\u00f3n Local no deber\u00eda ponerse a disposici\u00f3n tambi\u00e9n de empresas que a\u00fan no han despedido a sus trabajadores?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfDicho Fondo no deber\u00eda enfocarse m\u00e1s bien hacia la obra p\u00fablica que mejore la productividad de nuestra econom\u00eda, por ejemplo apertura de caminos rurales que acompa\u00f1en la implantaci\u00f3n de energ\u00edas sostenibles o mejorar la conectividad de las redes de comunicaciones?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfTiene sentido reorientar la obra social en las cajas de ahorro hacia proyectos que incrementen la competitividad de nuestro sistema productivo y sean generadores de empleo, manteniendo su naturaleza jur\u00eddica?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfPueden servir las entidades financieras como plataformas tecnol\u00f3gicas que mejoren la competitividad, productividad, sostenibilidad e internacionalizaci\u00f3n de las PYMES? <\/p>\n
\u00b7 \u00bfQu\u00e9 medidas deben tomarse o impulsarse para que el sistema financiera coadyuve en el cambio del modelo productivo, a trav\u00e9s de la financiacion de sectores estrat\u00e9gicos y actividades emergentes (investigaci\u00f3n, energ\u00edas alternativas, sociedad de la comunicaci\u00f3n, desarrollo tecnol\u00f3gico,…).<\/p>\n
\u00b7 \u00bfPueden acelerarse de alguna forma la puesta en marcha de Planes de la Vivienda, con la implicaci\u00f3n de todos los actores, como f\u00f3rmula que coadyuve a la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica y permita el acceso a la vivienda?
\u00b7 \u00bfSer\u00eda conveniente poner en marcha medidas operativas vinculadas a la construcci\u00f3n, vinculando la utilizaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n a la obra efectivamente realizada, pues ya se cuenta con ventajas operativas al estar limitadas el n\u00famero de subrogaciones? <\/p>\n
\u00b7 \u00bfC\u00f3mo puede superarse la evaluaci\u00f3n del riesgo que realizan las entidades financieras, si dicha evaluaci\u00f3n est\u00e1 determinada por la p\u00e9rdida de solvencia general y por la evoluci\u00f3n negativa de las perspectivas?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfCabe pensar que una forma de superar dicha evaluaci\u00f3n es reducir los riesgos de solvencia y liquidez mediante su trasmisi\u00f3n parcial al estado, asumiendo las entidades el riesgo a trav\u00e9s de la financiaci\u00f3n al estado? <\/p>\n
\u00b7 \u00bfPueden ser las l\u00edneas ICO, y\/o Programas a nivel de Comunidad Aut\u00f3noma de Ayudas a Empresas Viables con dificultades coyunturales, l\u00edneas a reforzar significativamente en cuant\u00eda y accesibilidad, para cumplir estos fines?. <\/p>\n
\u00b7 En definitiva, \u00bfes posible que la f\u00f3rmula de avales \u2013tanto a emisiones por parte de las entidades financieras como a pr\u00e9stamos a empresas- sea una f\u00f3rmula para establecer la relaci\u00f3n causa efecto entre las ayudas p\u00fablicas y el flujo crediticio?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfHay alguna f\u00f3rmula para hacer realmente efectivas las medidas de moratoria hipotecaria, sin incrementar a futuro la carga de las familias que quedan en paro o reduciendo la evaluaci\u00f3n de riesgos de dicho incremento de carga?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfSer\u00eda factible articular una pol\u00edtica de ampliaci\u00f3n del plazo de amortizaci\u00f3n de pr\u00e9stamos ya concedidos en su d\u00eda, con concesi\u00f3n de un periodo de carencia del pago de capital?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfCabe prospectar f\u00f3rmulas de adjudicaci\u00f3n de la vivienda a la entidad de cr\u00e9dito, obteniendo el prestatario una opci\u00f3n de compra no trasmisible por el importe del pr\u00e9stamo pendiente y un alquiler en una l\u00ednea de endeudamiento marcada, al que se podr\u00eda a\u00f1adir un aval p\u00fablico y recibiendo el prestatario una ayuda p\u00fablica?. <\/p>\n
\u00b7 \u00bfHay que modificar los mecanismos de control del sistema financiero espa\u00f1ol al objeto de evitar a futuro episodios de contaminaci\u00f3n de activos o excesivo nivel de titulizaci\u00f3n?<\/p>\n
\u00b7 \u00bfEs factible pensar que en este entorno deben incorporarse criterios de Inversi\u00f3n Socialmente Responsable a la praxis de las entidades financieras, particularmente en materia de sostenibilidad?<\/p>\n
\u2026 como decimos, el momento de las preguntas, el momento de las ideas.<\/p>\n
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DOCUMENTO COMPLEMENTARIO DE LA RESOLUCI\u00d3N ADOPTADA POR LA COMISI\u00d3N EJECUTIVA DE COMFIA EL 3 DE FEBRERO DE 2009 \u201cLa concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos hipotecarios por parte de cajas de ahorros y bancos ha estado acompa\u00f1ada de un proceso de titulizaci\u00f3n a terceros concretado en la emisi\u00f3n de c\u00e9dulas hipotecarias, con objeto de aligerar sus balances y […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","editor_notices":[],"footnotes":""},"categories":[172,183],"tags":[],"class_list":["post-8388","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-comunicados","category-socioeconomico"],"yoast_head":"\n