{"id":9797,"date":"2013-04-15T14:13:58","date_gmt":"2013-04-15T12:13:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/si-no-se-inyecta-mas-capital-a-la-banca-no-habra-credito\/"},"modified":"2013-04-15T14:13:58","modified_gmt":"2013-04-15T12:13:58","slug":"si-no-se-inyecta-mas-capital-a-la-banca-no-habra-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/noticias\/si-no-se-inyecta-mas-capital-a-la-banca-no-habra-credito\/","title":{"rendered":"‘Si no se inyecta m\u00e1s capital a la banca, no habr\u00e1 cr\u00e9dito’."},"content":{"rendered":"

Arist\u00f3bulo de Juan (Madrid, 1931) fue director general del Banco de Espa\u00f1a en los a\u00f1os ochenta. Ha dirigido el saneamiento y venta de docenas de bancos. Sabe lo que es entrar en una entidad y echar a todo el consejo de administraci\u00f3n y parte de la direcci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

  Fue secretario general del Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos y asesor del Banco Mundial. Con esa experiencia, se ha convertido en un or\u00e1culo de sabidur\u00eda financiera para los m\u00e1s altos banqueros, autoridades nacionales, gobernadores del Banco de Espa\u00f1a y autoridades internacionales como el FMI y la Comisi\u00f3n Europea. En Am\u00e9rica Latina es considerado el padre de la supervisi\u00f3n. <\/span><\/p>\n

En sus art\u00edculos de 2007 y 2008 advirti\u00f3 de que se abandonaba el camino correcto en la supervisi\u00f3n bancaria. No se le hizo caso y lleg\u00f3 el abismo. Como veterano y consultor, se ha convertido en una opini\u00f3n libre que muchas veces va contra corriente. En un encuentro con C\u00e9sar Molinas, financiero y ensayista (que ultima su pr\u00f3ximo libro \u00bfQu\u00e9 hacer con Espa\u00f1a?), al que asisti\u00f3 EL PA\u00cdS, insisti\u00f3 en que la banca necesita m\u00e1s cr\u00e9dito para cubrir agujeros ocultos. <\/span><\/p>\n

C\u00c9SAR MOLINAS<\/strong>. El expresidente Zapatero, en septiembre de 2008, dec\u00eda que el sistema financiero estaba entre los mejores del mundo y que el PIB de Espa\u00f1a superar\u00eda pronto al de Francia, tras haber sobrepasado a Italia. La ca\u00edda de Lehman Brothers en 2008 no hizo cambiar la opini\u00f3n en Espa\u00f1a sobre la banca. \u00bfCu\u00e1ndo se dan cuenta las autoridades de que nuestro sistema financiero, b\u00e1sicamente en las cajas de ahorro, no es tan s\u00f3lido como parec\u00eda? <\/span><\/p>\n

ARIST\u00d3BULO DE JUAN<\/strong>. Tras un largo desconcierto, las autoridades se entretuvieron en promover fusiones de cajas sin reconocer problemas de solvencia. Hasta entonces, en Espa\u00f1a solo se aplicaron medidas de liquidez por la v\u00eda de compra de activos buenos y concesi\u00f3n de avales. La primera vez que se habla oficialmente de la falta de capital es en febrero de 2011. Hab\u00edan pasado dos a\u00f1os y medio desde la ca\u00edda de Lehman y tres y medio desde la crisis de las hipotecas subprime. Se promulg\u00f3 un decreto ley en que se fija un agujero irrisorio de 15.000 millones de capital. Pero se comete el grave error de pedirles que salieran a Bolsa, y la operaci\u00f3n result\u00f3 un gran fracaso con serias consecuencias. <\/span><\/p>\n

C. M. Esto fue el decreto Salgado. Luego tuvimos dos decretos del ministro Guindos\u2026 <\/span><\/p>\n

A. J. En febrero de 2012, tan solo un a\u00f1o despu\u00e9s del decreto Salgado, lleg\u00f3 el primer decreto ley de Guindos, seg\u00fan el cual el sector necesitaba otros 54.000 millones. Luego, un segundo decreto del mismo ministro, en mayo, reclama otros 30.000 millones. Posteriormente lleg\u00f3 Jos\u00e9 Ignacio Goirigolzarri a la presidencia de Bankia y detect\u00f3 una necesidad de 24.000 millones, solamente para su entidad. Por \u00faltimo, el an\u00e1lisis de la consultora Oliver Wyman, que sum\u00f3 hasta 58.000 millones adicionales. Todo esto supon\u00eda que el sector necesitaba m\u00e1s de 150.000 millones, y no los 15.000 millones aflorados en 2011. Ha habido una gran mejora en la transparencia del sistema y un esfuerzo m\u00e1s realista en la capitalizaci\u00f3n. Pero me pregunto si ser\u00e1 suficiente… <\/span><\/p>\n

C. M. Pero estamos mejor, \u00bfno? <\/span><\/p>\n

A. J. S\u00ed. Hemos recibido 42.000 millones de Europa, las entidades han hecho fuertes provisiones, se ha impuesto una quita a los inversores y se ha creado el banco malo, la Sareb, para limpiar los activos inmobiliarios. Lo mejor es que hay algunas entidades que tienen mejor acceso al mercado que hace un a\u00f1o, la prima de riesgo ha bajado y ya empieza a haber no pocos inversores interesados en comprar activos. Pero\u2026 sigue sin haber cr\u00e9dito. Si no hay cr\u00e9dito, la econom\u00eda no crece, hay m\u00e1s paro y desciende el volumen de negocio, todo lo cual realimenta los problemas de la banca. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfPor qu\u00e9 la obsesi\u00f3n de las autoridades por incrementar el capital de los bancos?<\/span><\/p>\n

A. J. Porque es un colch\u00f3n para posibles p\u00e9rdidas, un freno hipot\u00e9tico para el crecimiento desmesurado y una fuente de recursos sin coste. Pero el capital no debe ser un concepto normativo. De poco sirve apurar a la banca con altas cifras de capital si se ignora la ca\u00edda del negocio. \u00bfDe qu\u00e9 sirve tener un 9% de capital si las empresas cierran y el margen cae? En un a\u00f1o no lo cumplir\u00e1n. <\/span><\/p>\n

C. M. Esto es clave. \u00bfLa b\u00fasqueda de la solvencia agudiza la falta de cr\u00e9dito? <\/span><\/p>\n

A. J. No. Lo que agudiza la falta de cr\u00e9dito es el exceso de endeudamiento, los malos cr\u00e9ditos y los malos resultados. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfTienen raz\u00f3n los banqueros que dicen que si se pide m\u00e1s capital se provoca la sequ\u00eda de cr\u00e9dito? <\/span><\/p>\n

A. J. Yo creo lo contrario: que un mayor capital te permite m\u00e1s nivel de cr\u00e9dito y que las provisiones, que no son otra cosa que beneficios retenidos, suponen m\u00e1s recursos para poder prestar. Adem\u00e1s, la dotaci\u00f3n adecuada de provisiones evita pagar impuestos y dividendos injustificados, los cuales da\u00f1an los resultados y la liquidez. Lo que ocurre es que hay bancos que no cumplen las exigencias reales de capital porque se enmascaran como buenos una gran masa de activos improductivos refinanciados. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfEn qu\u00e9 cr\u00e9ditos falta m\u00e1s cobertura? <\/span><\/p>\n

A. J. Tal vez en la gran masa de cr\u00e9ditos no incluidos del sector inmobiliario: la industria auxiliar de la construcci\u00f3n, el cr\u00e9dito a pymes o a empresas mayores. Incluso en las hipoteca, que son 630.000 millones. <\/span><\/p>\n

C. M. Si no cambian las normas de capital, \u00bfqu\u00e9 le deber\u00eda pedir el Gobierno a los bancos? <\/span><\/p>\n

A. J. Se debe imponer mayor rigor en las provisiones y reconfigurar las partidas que computan como capital. No puede considerarse como capital, aunque sea legal, artificios como el cr\u00e9dito fiscal, las plusval\u00edas en activos no realizados, las preferentes… El capital de verdad es el suscrito y los beneficios retenidos. El camino es simple: m\u00e1s provisiones, m\u00e1s capital. Si se llega as\u00ed a menos beneficios reales, entonces menos dividendos. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfY si parte del sector no puede sobrevivir al aplicar esta medicina? \u00bfQu\u00e9 se debe hacer? <\/span><\/p>\n

A. J. La intervenci\u00f3n temporal, un saneamiento profundo y la venta de la entidad a instituciones fuertes, sin demora. Yo recomendar\u00eda otras medidas. En lugar de pedir 41.400 millones de pr\u00e9stamos a Europa, como ha hecho el Gobierno, sobre un l\u00edmite disponible de 100.000 millones, solicitar\u00eda m\u00e1s. Eso no debiera suponer condiciones m\u00e1s rigurosas que las ya impuestas. Se deben allegar los fondos que sean necesarios para sanear el sistema a fondo sin llegar a los 100.000 millones. De lo contrario, tendremos un sistema financiero m\u00e1s que mediocre que acabar\u00e1 costando mucho m\u00e1s a la econom\u00eda y al fisco. Es mejor pasar el trago de una vez y conseguir un sistema fuerte, como ocurri\u00f3 en la crisis de los a\u00f1os ochenta. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfQu\u00e9 cifra real puede necesitar la banca? <\/span><\/p>\n

A. J. No lo s\u00e9. Hasta que no se entra en las entidades con mando en plaza no se conocen las verdaderas necesidades. Adem\u00e1s de aumentar los saneamientos, las ayudas deben llegar con dinero en efectivo, no con deuda. Los problemas no se solucionan sustituyendo deuda por deuda. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. Pero la ayuda de Fr\u00e1ncfort est\u00e1 beneficiando a la banca\u2026 <\/span><\/p>\n

A. J. Todo lo que proporciona liquidez para sobrevivir es bienvenido a corto plazo, pero no soluciona la insolvencia. Cuanto m\u00e1s tarde, m\u00e1s caro. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfY qu\u00e9 deben hacer los grandes bancos? <\/span><\/p>\n

A. J. Todos los bancos a los que falte liquidez deber\u00edan vender activos y reducir su tama\u00f1o. La troika obligar\u00e1 a seguir ese camino. Pero a\u00fan hay bancos importantes muy endeudados, cuyos cr\u00e9ditos fueron y siguen financiados en proporciones enormes por los mercados mayoristas y no por los dep\u00f3sitos. Hasta que esta proporci\u00f3n no baje, no habr\u00e1 cr\u00e9dito. Por eso todas deben vender activos, aunque sea a p\u00e9rdidas. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfHay ofertas de los inversores para comprar activos? <\/span><\/p>\n

A. J. Empieza a llegar, aunque no abundan. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfSe pueden vender tambi\u00e9n las carteras de cr\u00e9ditos? <\/span><\/p>\n

A. J. S\u00ed, pero no las buenas, sino las da\u00f1adas. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. Entonces, si faltara m\u00e1s capital \u00bfquiere decir que la morosidad actual no es la correcta? <\/span><\/p>\n

A. J. Exacto. Cuando hay problemas, la morosidad publicada por las entidades no es un indicador fiable. En mi experiencia, en tiempos malos los peores cr\u00e9ditos nunca est\u00e1n clasificados como morosos. Es mi axioma. La morosidad puede incluso ser un indicador equ\u00edvoco que respalde el maquillaje y que lleve a tomar malas decisiones. Refleja la tendencia, pero no refleja el volumen real de p\u00e9rdidas subyacentes. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfPor qu\u00e9 indicador se podr\u00eda sustituir el de morosidad? <\/span><\/p>\n

A. J. El mejor es el de las p\u00e9rdidas esperadas. Lo mejor ser\u00eda que cada entidad y el supervisor revisen con realismo los archivos de cada cliente y comprueben su capacidad de pago y provisionar lo que haga falta. <\/span><\/p>\n

C. M. Los m\u00e1ximos responsables de un banco \u00bfsaben realmente cu\u00e1les son los cr\u00e9ditos malos? \u00bfTienen buena informaci\u00f3n sobre su entidad? <\/span><\/p>\n

A. J. Deben saberlo con sistemas de control interno. Los grandes problemas de los bancos se generan en las sedes centrales y a los m\u00e1s altos niveles. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfSe han seguido de cerca los problemas? <\/span><\/p>\n

A. J. Yo creo que s\u00ed se han conocido los problemas, pero muchos no quisieron aflorarlos para ganar tiempo y evitar una intervenci\u00f3n. A las autoridades pudo ocurrirles que prefieran el ineficaz expediente administrativo como medida correctiva. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfQu\u00e9 incentivos tienen los banqueros para no aflorar todas las p\u00e9rdidas? <\/span><\/p>\n

A. J. En Espa\u00f1a, en 2008, las autoridades preve\u00edan algo ilusorio: que los precios inmobiliarios iban a recuperarse en dos a\u00f1os. Pudo ser por buena fe o no, pero esta presunci\u00f3n condujo a estrategias equivocadas que agravaron los problemas y los hicieron m\u00e1s costosos. El primer incentivo del banquero para maquillar sus cuentas es ganar tiempo en espera de una mejor\u00eda. Pero si afloran los problemas, se debe salir al mercado a por capital o buscar nuevos socios para reforzarse. Pero esto puede cambiar el equilibrio de poder en el banco, sobre todo si el nuevo socio es el Gobierno. En definitiva, se trata de conservar la silla. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. Luego todo se reduce a mantener el poder\u2026 <\/span><\/p>\n

A. J. Bueno, el poder, la relevancia p\u00fablica, los dividendos y otras ventajas econ\u00f3micas. <\/span><\/p>\n

C. M. Un regulador obsesionado por la solvencia puede pensar que lo que ocurre en el sector bancario no repercute en la econom\u00eda. As\u00ed exigir\u00e1 altos coeficientes de capital. En Espa\u00f1a, por ejemplo, tenemos un sector bancario que no ayuda a que la econom\u00eda se recupere porque, poco a poco, la falta de cr\u00e9dito afecta en cascada a m\u00e1s y m\u00e1s empresas. \u00bfCree que ha terminado el deterioro del balance bancario? <\/span><\/p>\n

A. J. La obsesi\u00f3n por la solvencia no es mala, pero, para ser \u00fatil, debe ir acompa\u00f1ada de la b\u00fasqueda de resultados, liquidez, la gesti\u00f3n y la generaci\u00f3n de cr\u00e9dito, par\u00e1metros que no son incompatibles, sino al contrario. En cuanto al deterioro, creo que ha disminuido bastante, pero no ha terminado. Porque probablemente subsiste una insuficiencia de cobertura de las p\u00e9rdidas esperadas y el negocio bancario est\u00e1 en declive, lo cual se traduce en que las empresas no tienen cr\u00e9dito, cierran, sube el paro\u2026 y todo esto realimenta los problemas de los bancos. Es un c\u00edrculo vicioso. Algunos dicen que lo mejor es solo esperar a que la econom\u00eda se recupere. Creo que hay que actuar de manera definitiva sobre el sistema financiero. Es el nudo gordiano del problema. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfQui\u00e9n debe recapitalizar m\u00e1s el sistema financiero? <\/span><\/p>\n

A. J. Las entidades, y si no pueden, el Estado. \u00bfPor qu\u00e9 no a medias? En las crisis hay que limitar los da\u00f1os para la econom\u00eda. No hay vuelta de hoja. <\/span><\/p>\n

C. M. Se puede decir que nos hemos cre\u00eddo que ve\u00edamos la situaci\u00f3n completa, como en una pel\u00edcula, pero en realidad era un fotograma y la pel\u00edcula contin\u00faa. <\/span><\/p>\n

A. J. As\u00ed es. La crisis a\u00fan colea. Y la clave, el bot\u00f3n del no es el cr\u00e9dito. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfQu\u00e9 le parece aunar en parte a las tres grande entidades p\u00fablicas: Bankia, Catalunya Banc y Novagalicia Banco? <\/span><\/p>\n

A. J. Muy mal. Si permanecen, y adem\u00e1s vinculadas bajo la \u00e9gida del Estado, es un peligro nacional. Porque es inevitable que los nombramientos tengan influencia pol\u00edtica y es m\u00e1s que probable que se concedan cr\u00e9ditos a proyectos no viables y se descuide su recuperaci\u00f3n. Son 12 antiguas cajas aunando esfuerzos: no vayamos a crear otro monstruito. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. En Bankia est\u00e1 Goirigolzarri. \u00bfNo es una garant\u00eda? <\/span><\/p>\n

A. J. Es muy bueno, pero siempre existe el peligro. <\/span><\/p>\n

C. M. Es curiosa la situaci\u00f3n, porque venimos de un mundo en el que cada vez las entidades son mayores\u2026 <\/span><\/p>\n

A. J. Eso es cierto, pero no son necesariamente estatales. Adem\u00e1s hay otros problemas que suelen darse en las entidades p\u00fablicas: la falta de transparencia. Y si se trata de promover el cr\u00e9dito y fuera cierto que no hay demanda de cr\u00e9dito solvente, \u00bfqu\u00e9 es lo que va a financiar el consorcio? \u00bfla demanda insolvente? <\/span><\/p>\n

C. M. El problema es tan agudo que la banca no financia ni el circulante de las empresas incluso cuando tiene pedidos en firme\u2026<\/span><\/p>\n

A. J. No se atiende porque sus prioridades son los vencimientos mayoristas. Y si hay un sobrante de liquidez, se dedica a la compra de deuda p\u00fablica para sobrevivir. <\/span><\/p>\n

C. M. Es curiosa la gran coherencia entre c\u00f3mo han abordado la crisis bancaria los Gobiernos de Zapatero y Rajoy: que no tenga coste para el contribuyente. Incluso se dijo que tendr\u00eda a coste cero o incluso beneficio. Los analistas internacionales no lo creyeron nunca, porque saben que, estad\u00edsticamente, una crisis bancaria cuesta como m\u00ednimo un 10% del PIB. <\/span><\/p>\n

A. J. Tratar de minimizar el coste de la crisis es un error. El coste debe ser el que es, o sea, el que cubra la p\u00e9rdida real y asegure una rentabilidad sostenible. Otra cosa es que haya reparto de la carga entre Estado, el sistema y los inversores. En la crisis de los ochenta se comparti\u00f3 al 50% entre los contribuyentes y el sistema. Si un Gobierno dice que no ha tenido coste para \u00e9l, es que no ha resuelto el problema. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfHabr\u00e1 una banca zombi? <\/span><\/p>\n

A. J. Si no se toman las medidas que faltan, es una posibilidad. Espero que no ocurra. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfQu\u00e9 significa rentabilidad sostenible? <\/span><\/p>\n

A. J. Que los beneficios no se compongan de at\u00edpicos y que las entidades puedan mantenerse en el tiempo por sus propios medios, como ocurri\u00f3 en Espa\u00f1a entre 1985 y el 2000. <\/span><\/p>\n

C. M. \u00bfPor qu\u00e9 hay que rescatar a los bancos si ponemos a la gente en la calle? <\/span><\/p>\n

A. J. Nunca debe rescatarse a los banqueros, pero sanear a los bancos es otra cosa. La banca es el sistema de pagos, la circulaci\u00f3n de la sangre de la econom\u00eda. La ca\u00edda de un peque\u00f1o banco puede provocar un gran contagio a todo el sistema y una cat\u00e1strofe generalizada. Pero si el Gobierno sanea un banco deben desaparecer los accionistas y cambiar a los administradores y a los m\u00e1ximos ejecutivos que causaron o toleraron la crisis. <\/span><\/p>\n

C. M. La magia del sistema financiero es que todo ocurre porque la gente tiene la confianza en que va a suceder. Si se quiebra alg\u00fan eslab\u00f3n en la cadena de confianza, deja de suceder, y un billete de 500 euros se convierte en un papel sin importancia\u2026 <\/span><\/p>\n

A. J. Por no hablar de la posible huida de capitales que puede desencadenar la ca\u00edda de una peque\u00f1a entidad\u2026 o un peque\u00f1o pa\u00eds. <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1n los bancos europeos? <\/span><\/p>\n

A. J. En Europa los sistemas bancarios no est\u00e1n saneados. Adem\u00e1s de los cuatro sistemas ya intervenidos, basta mencionar Italia, Reino Unido, B\u00e9lgica y parte de Alemania. Pero esa realidad no nos debe llevar a bajar la guardia. Porque mal de muchos\u2026 <\/span><\/p>\n

EL PA\u00cdS. \u00bfQu\u00e9 le ha parecido la resoluci\u00f3n de la crisis de Chipre? <\/span><\/p>\n

A. J. Desacertada, improvisada e incierta. El da\u00f1o psicol\u00f3gico sobre la seguridad de los dep\u00f3sitos est\u00e1 hecho. Veremos qu\u00e9 ocurre en el propio Chipre y en los pa\u00edses m\u00e1s vulnerables.<\/span><\/p>\n

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Arist\u00f3bulo de Juan (Madrid, 1931) fue director general del Banco de Espa\u00f1a en los a\u00f1os ochenta. Ha dirigido el saneamiento y venta de docenas de bancos. 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