{"id":9672,"date":"2013-01-22T08:08:30","date_gmt":"2013-01-22T07:08:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/se-consuma-el-desastre-yiii\/"},"modified":"2013-01-22T08:08:30","modified_gmt":"2013-01-22T07:08:30","slug":"se-consuma-el-desastre-yiii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/noticias\/se-consuma-el-desastre-yiii\/","title":{"rendered":"SE CONSUMA EL DESASTRE, y(III)"},"content":{"rendered":"

Seguimos repasando el Memor\u00e1ndum de Entendimiento <\/strong>(-Memorandum of Understanding o MoU-) en el que se exponen las medidas que desde Bruselas nos van a imponer como pa\u00eds.<\/strong><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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Siguiendo con el an\u00e1lisis, nada se dice tampoco de poner los activos t\u00f3xicos a la venta a un valor de mercado muy inferior al que est\u00e1n contabilizados para que el precio de la vivienda baje a un nivel asequible para el salario medio. Tampoco se lee nada de ajustar el montante de los cr\u00e9ditos hipotecarios al valor que realmente deber\u00edan tener las viviendas adquiridas. No, los ciudadanos que adquirieron sus viviendas a un precio de burbuja derivado de la falta de conocimientos de econom\u00eda de pa\u00eds por parte de nuestros Gobernantes y de los departamentos de estudios de las entidades financieras tienen que seguir pagando las cuotas de sus cr\u00e9ditos hipotecarios religiosamente aunque el bien adquirido haya visto reducido su valor de mercado un 50% y este pueda a\u00fan caer mucho m\u00e1s. <\/span><\/p>\n


Sigamos leyendo la parte del Memor\u00e1ndum que hace referencia al traspaso de los activos t\u00f3xicos a la Compa\u00f1\u00eda de Gesti\u00f3n de Activos. <\/span>A lo mejor aqu\u00ed encontramos algo m\u00e1s razonable: <\/span><\/p>\n

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\u201cProblematic assets of aided banks should be quickly removed from the banks\u2019 balance sheets\u2026 The principle underpinning the separation of impaired assets is that they will be transferred to an external AMC. Transfers will take place at the real (long-term) economic value (REV) of the assets. The REV will be established on the basis of a thorough asset quality review process, drawing on the individual valuations used in the Stress Test. The respective losses must be crystallized in the banks at the moment of the separation\u2026 The AMC will manage the assets with the goal of realising their long-term value. The AMC will purchase the assets at REV and will have the possibility to hold them to maturity. The FROB will contribute cash and\/or high quality securities to the AMC for an amount corresponding to a certain percentage (to be determined at the time of the establishment of the AMC) of the REV of the assets purchased. In exchange for the assets, the banks will receive a suitably small equity participation in the AMC, bonds issued by the AMC and guaranteed by the State, or cash and\/or high quality securities.\u201d <\/p>\n

En primer lugar, lo que nos debe quedar claro es que el valor al que ser\u00e1n computados los activos t\u00f3xicos para ser segregados de los balances de las entidades financieras y transferidos a la Compa\u00f1\u00eda de Gesti\u00f3n de Activos -el valor que el FROB, es decir, el Estado Espa\u00f1ol, es decir los ciudadanos, pagar\u00e1 por ellos a las instituciones financieras- ser\u00e1 su valor de mercado en el largo plazo. Este valor a largo plazo ser\u00e1 establecido a partir de un proceso intensivo de revisi\u00f3n de la calidad de estos activos, utilizando para ello las valoraciones individuales usadas en los test de estr\u00e9s. <\/span><\/p>\n

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Como ya he dicho antes, esto implica confiar en la capacidad de valoraci\u00f3n de estos activos por parte de estas Compa\u00f1\u00edas \u201cexternas\u201d, algo muy delicado tanto por su capacidad para entender el valor a largo plazo de los activos seg\u00fan la demostraci\u00f3n que hasta ahora han hecho de su conocimiento del tipo de crisis en el que estamos metidos como por la informaci\u00f3n que est\u00e9n dispuestos a darles las entidades financieras, dado que a mayor valoraci\u00f3n menos p\u00e9rdidas para los accionistas de estas entidades. Sobre todo desde el momento en que los que van a comprar -adquirir- estos activos van a ser el conjunto de los espa\u00f1oles -a trav\u00e9s del FROB-. Y esto ya se sabe que facilita enormemente la negociaci\u00f3n dado que el que compra lo hace con dinero ajeno y sin responsabilidad alguna. <\/p>\n


En segundo lugar, sorprende -o quiz\u00e1 no dada la falta de inteligencia y\/o la malicia de muchos de los que en este proceso estar\u00e1n involucrados- que el objetivo final de esta Compa\u00f1\u00eda de Gesti\u00f3n de Activos sea obtener de la venta de estos activos su valor a largo plazo teniendo la posibilidad de mantenerlos en su cartera hasta el momento que consideren oportuno -en el caso de los cr\u00e9ditos dudosos hasta su vencimiento (imagino que mientras el pobre comprador\/deudor siga pagando sus alt\u00edsimas y desfasadas cuotas la AMC seguir\u00e1 manteniendo estos activos en cartera sin ayudar un \u00e1pice a los axfisiados ciudadanos)-. <\/p>\n


Es decir, la situaci\u00f3n no puede ser peor para los ciudadanos, especialmente para aquellos que se tuvieron que tragar un precio de burbuja para poder acceder a la vivienda de consumo propio. Por un lado tendr\u00e1n que pagar un importe cada vez mayor de impuestos para hacer frente al desembolso de dinero p\u00fablico para adquirir estos activos t\u00f3xicos a las entidades financieras. Por otro tendr\u00e1n que seguir pagando las alt\u00edsimas cuotas de un cr\u00e9dito desfasado que ellos mismos estan contribuyendo a mantener vigente con sus impuestos.
Una vez que hemos analizado lo mal que han resuelto -si es que lo quer\u00edan resolver de alguna manera- lo concerniente a la carga que van a tener que soportar los contribuyentes espa\u00f1oles, pasemos a comprobar de nuevo la falta de comprensi\u00f3n que los responsables de nuestro futuro financiero tienen de la crisis en la que estamos: <\/p>\n

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\u201cA strengthening of the regulatory framework is critical to enhance the resilience of the Spanish banking sector <\/span><\/i><\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>Spanish credit institutions will be required, as of 31 December 2012, to meet until at least end-2014 a Common Equity Tier (CET) 1 ratio of at least 9%. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>From 1 January 2013, Spanish credit institutions will be required to apply the definition of capital established in the Capital Requirements Regulation (CRR). <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The current framework for loan-loss provisioning will be re-assessed. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The regulatory framework on credit concentration and related party transactions will be reviewed. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The liquidity situation of Spanish banks will continue being closely monitored. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The governance structure of former savings banks and of commercial banks controlled by them will be strengthened. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>Enhanced transparency is a key pre-requisite for fostering confidence in the Spanish banking system. <\/span><\/i><\/p>\n

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The supervisory framework will be strengthened. The Spanish authorities will take measures in the following areas. <\/span><\/i><\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>A further strengthening of the operational independence of the Banco de Espa\u00f1a is warranted. The Spanish authorities will transfer by 31 December 2012 the sanctioning and licensing powers of the Ministry of Economy to the Banco de Espa\u00f1a. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The supervisory procedures of Banco de Espa\u00f1a will be further enhanced based on a formal internal review. <\/p>\n

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\u00a7  <\/span><\/span><\/span>The Banco de Espa\u00f1a will by end-2012 require credit institutions to review, and if necessary, prepare and implement strategies for dealing with asset impairments. <\/span><\/i><\/p>\n

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Consumer protection and securities legislation, and compliance monitoring by the authorities, should be strengthened, in order to limit the sale by banks of subordinate debt instruments to non-qualified retail clients and to substantially improve the process for the sale of any instruments not covered by the deposit guarantee fund to retail clients. <\/span><\/i><\/p>\n


The public credit register will be enhanced. The Spanish authorities will take additional measures to improve the quantity and quality of information reported to the register. <\/p>\n


Non-bank financial intermediation should be strengthened. <\/p>\n


Governance arrangements of the financial safety net agencies will be reviewed to avoid potential conflicts of interest. In particular, the authorities will ensure that, as of 1 January 2013 there will be no active bankers anymore in the governing bodies of the FROB. The governance arrangements of the FGD will also be reviewed, in particular with regard to potential conflicts of interest.\u201d <\/p>\n

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Como para los t\u00e9cnicos de Bruselas la situaci\u00f3n en la que estamos no tiene nada que ver con una crisis de capacidad de compra no keynesiana, creen que lo que hay que hacer para evitar futuros problemas como el actual es endurecer el marco regulatorio que rige el funcionamiento de nuestro sistema financiero.<\/p>\n

Y lo primero que en este \u00e1mbito se les ocurre es aumentar el Coeficiente de Reservas -Common Equity Tier-. Coeficiente que hace referencia al porcentaje de su capital que las instituciones financieras tienen que mantener inmovilizado en cuentas del Banco de Espa\u00f1a para responder antes situaciones imprevistas. Coeficiente que pasa del 8 al 9%. Subida que supone una gran cantidad de dinero para estas instituciones. Dinero que dejar\u00e1 de ser prestado en el sistema econ\u00f3mico espa\u00f1ol. Disminuci\u00f3n de fondos prestables que har\u00e1 aumentar de forma perceptible el inter\u00e9s que estas instituciones cobran por los cr\u00e9ditos que a partir de ese momento concedan. Aumento del inter\u00e9s que empeorar\u00e1 la capacidad de competir de las empresas espa\u00f1olas en los mercados internacionales. Empeoramiento que perjudicar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la ya de por s\u00ed da\u00f1ada econom\u00eda espa\u00f1ola. En fin, unos linces. <\/b><\/span><\/p>\n


Por otro lado, y a partir del 1 de enero de este a\u00f1o, las instituciones espa\u00f1olas se ver\u00e1n obligadas a computar como capital para el c\u00e1lculo del coeficiente de Reservas rese\u00f1ado determinadas partidas que hasta ahora no estaban incluidas dentro de dicha definici\u00f3n. De nuevo m\u00e1s restricciones al cr\u00e9dito. M\u00e1s de lo mismo. Nos esperan unos a\u00f1os de p\u00e9rdida de competitividad por la v\u00eda de los costes del capital muy duros. Todo, gracias a que no entienden la crisis en la que estamos. Ni su origen ni su desarrollo. <\/b><\/p>\n


Tambi\u00e9n quieren endurecer y ampliar las funciones de supervisi\u00f3n del Banco de Espa\u00f1a. Pero, \u00bfno ten\u00edamos el mejor sistema financiero del mundo? \u00bfNo cantaban nuestros gobiernos -y la autoridad regulatoria (BE) las bondades de los mecanismos de supervisi\u00f3n de nuestro sistema? Ayer una cosa y hoy la contraria. Para fiarse de los pol\u00edticos que \u201cokupan\u201d nuestras entidades de supervisi\u00f3n y de los t\u00e9cnicos de Bruselas que dicen todo lo contrario. <\/b><\/p>\n


<\/span><\/b>Lo que s\u00ed que tiene gracia son las medidas que se supone hay que implementar para mejorar la situaci\u00f3n de nuestro organismo supervisor. Que desde Bruselas digan que hay que aumentar la independencia operativa del Banco de Espa\u00f1a tiene bemoles. Sobre todo si tenemos en cuenta que esta instituci\u00f3n disfruta desde 1986 de un estatuto de independencia que se supone deber\u00eda garantizarle la autonom\u00eda suficiente en sus funciones. O sea, que empezamos a reconocer que dicho estatuto era insuficiente y que al Banco de Espa\u00f1a le faltaba capacidad de licenciar y sancionar. <\/span><\/p>\n

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Ya que estamos, \u00bfporque no admite todo el mundo que el Banco de Espa\u00f1a est\u00e1 \u201cokupado\u201d pol\u00edticamente por el poder pol\u00edtico desde el momento en que el Gobierno nombra a dedo al gobernador y a todo el consejo -teniendo s\u00f3lo que informar al parlamento de su decisi\u00f3n- y luego sus cuentas anuales no tienen que pasar ning\u00fan tipo de control por la c\u00e1mara de representantes? \u00bfNo ser\u00eda mucho mejor empezar por arreglar esta falta de independencia del poder pol\u00edtico? A lo mejor alg\u00fan descerebrado sale diciendo que eso no es un problema y que el Banco de Espa\u00f1a podr\u00e1 ejercer sus funciones de supervisi\u00f3n sin influencias externas aun cuando tenga que revisar las cuentas de una instituci\u00f3n claramente vinculada al partido en el poder que ha nombrado a todos sus consejeros. <\/p>\n


Otra cuesti\u00f3n que llama poderosamente la atenci\u00f3n es la imposici\u00f3n que viene de Bruselas respecto a proteger a unos ciudadanos -para ellos claramente aquejados de \u201cidiocia\u201d y de incapacidad de razonar- aumentando las limitaciones para que las instituciones financieras puedan venderles instrumentos de deuda subordinada. O sea, que nuestras instituciones financieras tendr\u00e1n que buscar capital en otra parte porque los espa\u00f1oles somos muy limitados intelectualmente. Si aceptamos esto nos merecemos lo que tenemos. <\/p>\n

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Es lo mismo que sucede con el capital riesgo. No tenemos nada que se le parezca de verdad porque nuestros legisladores temieron en su momento que los ciudadanos de nuestro pa\u00eds no iban a comprender que una instituci\u00f3n financiera pod\u00eda dedicarse a dar cr\u00e9ditos muy rentables aunque de alto riesgo y que poner su dinero en ese tipo de entidades supon\u00eda poder ganar o perder mucho. Nuestra legislaci\u00f3n financiera impone tantos requisitos que resulta inviable el surgimiento de un tipo de actividad que en Estados Unidos engrasa muy eficientemente todo el movimiento de regeneraci\u00f3n constante del tejido productivo. Seguimos dando pasos hacia un Estado cada vez m\u00e1s intervencionista donde la capacidad de competir de nuestro sistema se va por el desag\u00fce con cada uno de ellos. <\/p>\n

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Pero \u00bfen qu\u00e9 sistema estamos?\u00bfquienes nos gobiernan? <\/span><\/i><\/b><\/p>\n

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Eliminar los conflictos de inter\u00e9s en el gobierno del FROB y en el del Fondo de Garant\u00eda de dep\u00f3sitos no deber\u00eda haber tardado tanto. Parece mentira que tengamos que estar en esta situaci\u00f3n para que se den estos pasos.<\/p>\n

Bien, ha llegado el momento de ver las condiciones que desde Bruselas quieren imponer a nuestras finanzas p\u00fablicas para resolver los desequilibrios macroecon\u00f3micos creados: <\/span><\/p>\n

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\u201cAccording to the revised EDP recommendation, Spain is committed to correct the present excessive deficit situation by 2014\u2026 Provisions of the Budgetary Stability Law regarding transparency and control of budget execution should be fully implemented. Spain is also requested to establish an independent fiscal institution to provide analysis, advice and monitor fiscal policy. <\/span><\/i><\/p>\n

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Regarding structural reforms, the Spanish authorities are committed to implement the country-specific recommendations in the context of the European Semester. These reforms aim at correcting macroeconomic imbalances, as identified in the in-depth review under the Macroeconomic Imbalance Procedure (MIP). <\/span><\/i>In particular, these recommendations invite Spain to: <\/span><\/i><\/p>\n

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1.    <\/span><\/span><\/span><\/i>introduce a taxation system consistent with the fiscal consolidation efforts and more supportive to growth, <\/p>\n

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2.    <\/span><\/span><\/span><\/i>ensure less tax-induced bias towards indebtedness and home-ownership, <\/p>\n

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3.    <\/span><\/span><\/span><\/i>implement the labour market reforms, <\/p>\n

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4.    <\/span><\/span><\/span><\/i>take additional measures to increase the effectiveness of active labour market policies, <\/p>\n

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5.    <\/span><\/span><\/span><\/i>take additional measures to open up professional services, reduce delays in obtaining business licences, and eliminate barriers to doing business, <\/p>\n

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<\/span><\/i><\/p>\n

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Seguimos repasando el Memor\u00e1ndum de Entendimiento (-Memorandum of Understanding o MoU-) en el que se exponen las medidas que desde Bruselas nos van a imponer como pa\u00eds. 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