{"id":9599,"date":"2012-11-22T14:17:28","date_gmt":"2012-11-22T13:17:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/de-cazadores-vencidos-y-fantasmas-el-futuro-de-la-banca-tras-oliver-wyman\/"},"modified":"2012-11-22T14:17:28","modified_gmt":"2012-11-22T13:17:28","slug":"de-cazadores-vencidos-y-fantasmas-el-futuro-de-la-banca-tras-oliver-wyman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/noticias\/de-cazadores-vencidos-y-fantasmas-el-futuro-de-la-banca-tras-oliver-wyman\/","title":{"rendered":"De cazadores, vencidos y fantasmas: el futuro de la banca tras Oliver Wyman."},"content":{"rendered":"

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Es el arte del juego. Tambi\u00e9n de la propia supervivencia. Se gana o se pierde del mismo modo que si no cazas, vas a ser cazado. Queda un actor, el m\u00e1s importante, por mover ficha: el Banco Santander.<\/strong><\/span><\/p>\n

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Y habida cuenta de que el mapa bancario espa\u00f1ol fue dise\u00f1ado para los grandes, el espacio restante pasar\u00e1 a ser \u00ednfimo para los considerados ‘nuevos bancos’<\/strong> que sin dinero ni asentamiento, su futuro camino pasa por la entrada de capital p\u00fablico en sus cuentas a ver si el sector reflota y se acaba aquello del ‘chollo bancario’.\n <\/div>\n
Lo cierto es que se cumplieron las expectativas. El Gobierno predijo y Oliver Wyman firm\u00f3. El saneamiento del sector bancario nacional costar\u00e1 unos 60.000 millones de euros en base a la auditor\u00eda realizada por OW y por la que el Banco de Espa\u00f1a pag\u00f3 300 millones de euros. A partir de este momento se abre un abanico de opciones futuras que pasan por la nacionalizaci\u00f3n de entidades con serios problemas, como Liberbank o Caja 3 despu\u00e9s de su frustrada fusi\u00f3n, por el \u00e9xito de la ampliaci\u00f3n de capital llevada a cabo por el Banco Popular<\/a> y lo m\u00e1s jugoso, las fusiones que podr\u00edan protagonizar los grandes del sistema espa\u00f1ol. (Ver: Los bancos atacan de nuevo con comisiones)<\/em><\/a><\/p>\n

\u201cEl Banco Santander ya ha cubierto el 90% de las necesidades para todo el a\u00f1o, con sobrada holgura\u201d, afirman desde el Departamento de An\u00e1lisis de Dracon Partners EAFI. Los resultados de la entidad presentados a cierre del tercer trimestre del a\u00f1o registraron un beneficio atribuido un 66% inferior al mismo periodo del a\u00f1o anterior, hasta los 1.800 millones de euros, pero con ‘todo cubierto’ y es ah\u00ed donde est\u00e1 la diferencia. Incluso en el peor de los casos, la entidad c\u00e1ntabra saldr\u00eda airosa con relativa calma. Su pareja de baile, BBVA<\/a>, le hizo un flaco favor al unirse con Unnim b\u00e1sicamente porque ha trasladado todas las miradas sobre el santanderino a la espera de que mueva ficha. No es algo propio de Emilio Bot\u00edn que se piensa en exceso cada compra que realiza y, entre ellas, no se ha encontrado nunca el mercado nacional. <\/p>\n

Rodrigo Garc\u00eda de la Cruz, profesor del Executive Master en Direcci\u00f3n de Entidades Financieras del Instituto de Estudios Burs\u00e1tiles,<\/strong> apunta a la rumorolog\u00eda sobre un movimiento del Santander simplemente aduciendo aquello de que el sector est\u00e1 condenado a concentrarse en unas ocho entidades, frente a las catorce de la actualidad. \u201cTendr\u00e1 que quedarse con alg\u00fan grupo\u201d, afirma en relaci\u00f3n al gigante bancario, y es que \u201cno tiene mucho sentido entrar en Espa\u00f1a siendo una entidad extranjera\u201d, con lo que los trapos mejor se lavan en casa. \u00bfEs una buena inversi\u00f3n la banca? \u201cTotalmente\u201d, asegura rotundo Garc\u00eda de la Cruz. \u201cCuando peor son las expectativas, m\u00e1s f\u00e1cil es. Espa\u00f1a dejar\u00e1 de ser un mercado en el que todo el mundo desconf\u00eda, pero necesitamos que se solucionen los problemas de d\u00e9ficit.\u201d Este es el enlace directo con el considerado -en argot coloquial- ‘banco malo’ y que ahora ha pasado conocerse como SAREB (Sociedad de Gesti\u00f3n de Activos Procedentes de la Reestructuraci\u00f3n Bancaria), y que viene a suponer un grave problema para las cuentas te\u00f3ricas del Estado. \u201cNo ha salido ni un euro desde las autoridades europeas, lo que demuestra la abultada burocracia que existe. Es un problema pol\u00edtico\u201d, afirma el experto haciendo alusi\u00f3n a que el coste -sea el que sea- deber\u00e1 asumirlo Espa\u00f1a. El problema de fondo es que aqu\u00ed \u201cse ha negado tanto la crisis que, al final, nadie se f\u00eda\u201d y de ah\u00ed se derivan los problemas de financiaci\u00f3n que est\u00e1 encontrando hasta la joya de la corona, Loter\u00edas y Apuestas del Estado, incapaz de salir a financiarse en el extranjero. <\/p>\n

\u201cEn tanto no mejore la situaci\u00f3n macro, la banca seguir\u00e1 sufriendo esa situaci\u00f3n, pero no solamente aquellas cajas nacionalizadas o los bancos medianos que luchan por mantener su independencia, y es que por salir un poco de lo habitual, ni siquiera el Santander ha salido indemne de la situaci\u00f3n general del sector\u201d, afirma Javier Flores, responsable del Departamento de Estudios de ASINVER. El esfuerzo por cumplir con una exigente legislaci\u00f3n se nota en los resultados de la banca y en el caso del Santander \u201csu ratio de solvencia ya est\u00e1 por debajo de lo necesario para cumplir con Basilea III\u201d. Espa\u00f1a ya no vende, de hecho, puede ser incluso \u201cun lastre\u201d y de ah\u00ed que Flores no descarte un venta de activos, \u201ccomo ya ha hecho con la filial mexicana, a fin de proteger la aparente fortaleza de la que goza\u201d. <\/p>\n

\u00bfCon qui\u00e9n podr\u00eda hacerse Santander? Es todo un misterio que, en todo caso, \u201cno tiene por qu\u00e9 ser malo\u201d, afirma Rodrigo Garc\u00eda de la Cruz. Supone \u201caumentar la red de oficinas, redistribuir personal…\u201d, pero, \u00bfrealmente lo necesita Emilio Bot\u00edn?El precedente es BBVA que le toc\u00f3 en su momento hacerse con Unnim a precio de saldo y habiendo transcurrido el tiempo la jugada no fue tan nefasta con ampliaci\u00f3n de redes, luego m\u00e1s clientela y encima existe un ‘banco malo’ que se encarga de los muertos del armario. <\/p>\n

La cuesti\u00f3n es determinar si tendr\u00eda repercusi\u00f3n sobre el sector financiero en t\u00e9rminos burs\u00e1tiles. No lo parece. Los expertos aseguran, de hecho, que un rescate a nuestro pa\u00eds llegar\u00eda a ser beneficiosos para los bancos, demasiado baratos en la actualidad. Alejandro Mart\u00edn, subdirector para Espa\u00f1a de Hanseatic Brokerhouse, considera que el Banco Santander podr\u00eda alcanzar los 7,78 euros, algo \u201cpoco probable\u201d, afirma, pero que podr\u00eda ser cierto. De momento, la media de las casas de an\u00e1lisis no van m\u00e1s all\u00e1 del 6,80 a un a\u00f1o vista y la situaci\u00f3n podr\u00eda cambiar si se diera alg\u00fan imprevisto, tipo fusi\u00f3n, tipo ayuda europea. <\/p>\n

Nuevamente de caza
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BBVA ya hizo los deberes. Cumpli\u00f3 con el Gobierno haci\u00e9ndose con Unnim y, de momento, el resultado no ha sido en absoluto decepcionante. La rumorolog\u00eda prima, pero lo cierto es que, frente a otras entidades, Francisco Gonz\u00e1lez no parece haber dibujado una hoja de ruta con nuevas raminificaciones.  (Ver: La apuesta por Espa\u00f1a de BBVA<\/a>)<\/p>\n

Caixabank<\/a>, sin embargo, es otra cuesti\u00f3n. Tras la fusi\u00f3n con Banca C\u00edvica<\/a>, hay quien habla que bebe los vientos de tierras gallegas. \u201cHabr\u00e1 un cambio de curva absolutamente y en cuanto un par de fondos empiecen a apostar por la banca espa\u00f1ola, ser\u00e1 una clara opci\u00f3n de futuro\u201d, asegura Garc\u00eda de la Cruz. Pongamos por caso que la antig\u00fca La Caixa quiere mejorar su cuota de mercado en otros territorios con escasa presencia, bueno pues qu\u00e9 mejor forma \u201cque hacerte con uno de estos grupos, siempre y cuando se sepa que no hay sorpresas\u201d, claro. Las lenguas biperinas hablan de un acuerdo cerrado antes de fin de a\u00f1o y que solucionar\u00eda los problemas de solvencia de NCG Banco, para el que Oliver Wyman cifr\u00f3 unas necesidades de 7.176 millones de euros. A falta de confirmaci\u00f3n, de lo que sabemos es que Caixabank cuenta con una cuota de mercado del 16% a nivel nacional y que se ve reducido hasta el 9% en el caso de Galicia donde es la tercera entidad en importancia. <\/p>\n

En este grupo de posibles compradores se podr\u00eda incluir a Kutxabank. Sus n\u00fameros reflejan una evidente solvencia y en su caso, como en el de la caja catalana, estar\u00eda justificada una amplicaci\u00f3n por tierras sure\u00f1as. En su caso, podr\u00eda lanzar el anzuelo a casi cualquier caja andaluza, caso Liberbank o Caja 3, entre otras, con el objetivo de tener presencia en Andaluc\u00eda, porque aquello de los problemas est\u00e1 solucionado por cuenta del Estado. Todo apunta, a falta de confirmaci\u00f3n por el ministro De Guindos que los activos t\u00f3xicos del sector ser\u00e1nn absorvidos por la SAREB \u201ccon un descuento adicional del 10% por debajo de lo valorado por Oliver Wyman\u201d. <\/p>\n

Pero volvemos al origen: la opacidad. \u201cLa reestructuraci\u00f3n del sector financiero est\u00e1 resultando lenta y en algunos casos opaca, lo que ha propiciado los recelos de posibles compradores, sobre todo extranjeros, que a\u00fan se muestran reticentes de lo que puedan esconder las entidades en sus balances y permanecen a la espera de la puesta en marcha del ‘banco malo’\u201d, comentan los expertos de Dracon Partners EAFI. <\/p>\n

Todo puede suceder, por tanto, as\u00ed que cerramos el cap\u00edtulo que corresponde al 62% del sistema bancario saneado. <\/p>\n

Popular y el \u00e9xito de su ampliaci\u00f3n
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Fueron segundos los transcurridos desde que Oliver Wyman anunciara sus necesidades de capital a la aprobaci\u00f3n por parte del Banco Popular de una ampliaci\u00f3n de capital por valor de 2.500 millones de euros. \u201cBanco Popular ha hecho un movimiento muy inteligente al estilo anglosaj\u00f3n\u201d, comenta Garc\u00eda de la Cruz. \u201cLos grandes bancos anglosajones en su momento limpiaron\u201d y eso es lo que se ha propuesto hacer \u00c1ngel Ron. Levantando las alfombras, el Popular va a realizar \u201cun saneamiento de 1.300 millones y otro tanto a provisiones. Va a dar un paso atr\u00e1s para dar luego dos adelante\u201d. Y sin embargo, los expertos consultados por Estrategias de invrsi\u00f3n, recomiendan no acudir a la ampliaci\u00f3n de capital<\/a>. <\/p>\n

Paradojas de la vida, la ampliaci\u00f3n de capital ha contado con el respaldo absoluto de sus accionistas de referencia, pero desde entonces sus t\u00edtulos se han desplomado un 25%. Como ventaja evidente, Popular cuenta con el hecho de ser una compa\u00f1\u00eda cotizada, por tanto, con mayores facilidades para buscar financiaci\u00f3n. Es pr\u00e1cticamente el ejemplo a seguir para las cajas andaluzas a las que se les est\u00e1 complicando en exceso encontrar papel. \u201cTienen que buscar otras opciones como venta de activos, participaciones industriales, etc.\u201d, asegura Garc\u00eda de la Cruz. \u201cNo es f\u00e1cil buscar capital en el mercado, sobre todo, teniendo en cuenta que tienen un l\u00edmite de tiempo para presentar el plan de recapitalizaci\u00f3n\u201d sobre unas hip\u00f3tesis, por cierto, a\u00fan sin concretar por el Banco de Espa\u00f1a. \u201cLos analistas consideran a priori<\/em> que la intervenci\u00f3n ser\u00e1 positiva\u201d, afirma, con lo que la repercusi\u00f3n sobre la cotizaci\u00f3n del Popular podr\u00eda cambiar de rumbo.\n <\/div>\n

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Fuente: <\/strong>http:\/\/www.estrategiasdeinversion.com\/noticias\/20121120\/cazadores-v…<\/strong><\/a>\n <\/div>\n
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COMFIA-CCOO Caja3<\/span><\/em> no se identifica necesariamente con los contenidos publicados, excepto cuando <\/span><\/span><\/b>son firmados por la propia organizaci\u00f3n<\/span>. <\/em><\/span><\/b><\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Es el arte del juego. Tambi\u00e9n de la propia supervivencia. Se gana o se pierde del mismo modo que si no cazas, vas a ser cazado. Queda un actor, el m\u00e1s importante, por mover ficha: el Banco Santander. 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