{"id":9473,"date":"2012-09-21T15:44:33","date_gmt":"2012-09-21T13:44:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/jp-morgan-senala-a-bmn-7-700-m-y-popular-3-300-m-como-las-decepciones-de-los-test-de-estres\/"},"modified":"2012-09-21T15:44:33","modified_gmt":"2012-09-21T13:44:33","slug":"jp-morgan-senala-a-bmn-7-700-m-y-popular-3-300-m-como-las-decepciones-de-los-test-de-estres","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/noticias\/jp-morgan-senala-a-bmn-7-700-m-y-popular-3-300-m-como-las-decepciones-de-los-test-de-estres\/","title":{"rendered":"JP Morgan se\u00f1ala a BMN (7.700 M.) y Popular (3.300 M.),como las decepciones de los test de estr\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"FONT-SIZE: small\"><span style=\"FONT-FAMILY: Arial\"><\/p>\n<p align=\"justify\">La gran sorpresa de los test de estr\u00e9s de la banca que ha realizado Oliver Wyman y que se har\u00e1n p\u00fablicos el d\u00eda 28 est\u00e1 en las entidades medianas.<\/p>\n<p><\/span><\/span><\/p>\n<p><span style=\"FONT-SIZE: small\"><span style=\"FONT-FAMILY: Arial\"><span style=\"FONT-SIZE: small\"><\/p>\n<p align=\"justify\">Entre BMN (Mare Nostrum), Ibercaja-Liberbank (Libercaja), Popular y Unicaja-Caja Espa\u00f1a necesitar\u00e1n 20.251 millones, seg\u00fan estimaciones de JP Morgan. Una cifra muy superior a las estimaciones del sector y de las propias entidades, y que tendr\u00e1 graves consecuencias de confirmarse: las <b>cajas necesitar\u00e1n capital p\u00fablico y es muy probable que rompan las fusiones actualmente en marcha<\/b>; en cuanto al Popular, tendr\u00e1 que acelerar las ventas de activos y realizar una importante ampliaci\u00f3n de capital. <\/p>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Concretamente, los analistas de JP Morgan estiman que <b>BMN tiene un d\u00e9ficit de capital de 7.739 millones,&nbsp;<\/b><b>Popular tiene que conseguir 3.295,&nbsp;<\/b><b>Libercaja necesita 6.445 y Unicaja presenta unas necesidades de 2.772<\/b>. Esto no significa que vayan a recibir estas cantidades del dinero del rescate europeo, sino que tienen que reunir esos fondos parahacer frente al escenario adverso de las pruebas de resistencia. En el caso del Popular, podr\u00e1n obtener ese dinero de forma totalmente privada, mientras que las otras tres podr\u00e1n minimizar la factura del rescate con ventas de participadas y negocios, asunci\u00f3n de p\u00e9rdidas por las preferentes, traspaso de los activos t\u00f3xicos al &#8216;banco malo&#8217; o entrada de inversores privados (algo que la firma norteamericana considera inviable en este entorno).\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">El banco de inversi\u00f3n estima unas <b>necesidades totales del sector de 61.298 millones<\/b>. Como todo el mundo espera, las mayores corresponden a BFA-Bankia, de 20.097 millones, pero otra de las sorpresas de su an\u00e1lisis son las bajas cantidades que corresponden a las otras dos cajas nacionalizadas: 8.116 millones para NovaGalicia y 7.129 para CatalunyaCaixa, por debajo de BMN. Completan el total el intervenido Banco de Valencia, con 5.176 millones, y Sabadell -otra sorpresa porque el sector espera que sus necesidades sean cero- con 531. Para hallar estas cifras, JP Morgan ha estresado los datos individuales de cada entidad siguiendo la metodolog\u00eda de Oliver Wyman.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Los analistas de JP Morgan son muy duros con las entidades del llamado Grupo 2, es decir, aquellas que necesitar\u00e1n ayudas p\u00fablicas para cubrir su d\u00e9ficit de capital: BMN, Liberbank y Unicaja-Caja Espa\u00f1a. A su juicio, este grupo puede estas sujeto a las medidas de intervenci\u00f3n temprana, reestructuraci\u00f3n o resoluci\u00f3n ordenada, a elecci\u00f3n del FROB, pero \u00abel test de estr\u00e9s y el an\u00e1lisis de su inviabilidad sugieren la <b>necesidad de llevar a cabo una resoluci\u00f3n ordenada<\/b>\u00ab, algo que cree que tambi\u00e9n suceder\u00e1 con Banco Valencia.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\"><b>Adi\u00f3s a las fusiones<\/b>\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Sin llegar tan lejos, unos resultados as\u00ed pr\u00e1cticamente tirar\u00edan por tierra las fusiones en marcha y las que se est\u00e1n considerando. <b>Unicaja seguramente romper\u00eda con Caja Espa\u00f1a-Duero <\/b>ya que ni siquiera <a target=\"\" href=\"http:\/\/www.elconfidencial.com\/economia\/2012\/03\/17\/medel-arranca-a-de-guindos-garantias-excepcionales-para-absorber-caja-espanaduero-94524\/\" shape=\"rect\">las ayudas concedidas por el Banco de Espa\u00f1a, de unos 2.000 millones<\/a> (los 525 millones del FROB que ya ten\u00eda Caja Espa\u00f1a y que se quedan fuera de la fusi\u00f3n, 475 millones en convertibles contingentes -CoCos- y una l\u00ednea de disponibilidad de hasta 1.025 millones), m\u00e1s la generaci\u00f3n de beneficios bastar\u00edan para cubrir estas necesidades de capital m\u00e1s los&nbsp;2.600 millones que debe provisionar entre el Decreto de febrero y el de mayo. De hecho, el proceso de integraci\u00f3n apenas ha avanzado desde marzo.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Otro tanto ocurrir\u00eda probablemente con <b>Ibercaja-Liberbank, puesto que la entidad aragonesa no estar\u00eda dispuesta <\/b>a hacer frente a unos requerimientos de esa magnitud (casi 6.500 millones), que implicar\u00edan su nacionalizaci\u00f3n autom\u00e1tica. Aunque el an\u00e1lisis de JP Morgan no hace estimaciones individuales, algunas fuentes se\u00f1alan que la caja que preside <b>Amado Franco<\/b>&nbsp;podr\u00eda seguir en solitario s\u00f3lo con ayudas p\u00fablicas temporales, por lo que <a target=\"_blank\" href=\"http:\/\/www.elconfidencial.com\/economia\/2012\/08\/08\/ibercaja-rompera-su-fusion-con-liberbank-si-necesita-dinero-del-rescate--103456\/\" shape=\"rect\">romper\u00eda la fusi\u00f3n<\/a>, tal como adelant\u00f3 <i>El Confidencial<\/i>. En estos casos, Tanto Caja Espa\u00f1a como Liberbank tendr\u00edan que ser nacionalizadas y vendidas o liquidadas.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Finalmente, <b>el que m\u00e1s dif\u00edcil lo tendr\u00eda es BMN,<\/b> que con esas necesidades de 7.700 millones pasar\u00eda tambi\u00e9n a engrosar la lista de entidades nacionalizadas. Las conversaciones que mantiene la entidad que preside <b>Carlos Egea&nbsp;<\/b>con Popular tambi\u00e9n se quedar\u00edan en agua de borrajas puesto que dicha operaci\u00f3n ser\u00eda inviable con ese d\u00e9ficit de capital. Sin contar las necesidades del propio Popular, de 3.295 millones.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\"><b>El Popular, obligado a vender y ampliar<\/b>\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Esta cifra supone el 3,4% de sus activos ponderados por riesgo, por encima del 2%, lo que implica que el Popular deber\u00eda recibir CoCos del Estado y tendr\u00eda de plazo para devolverlos hasta junio de 2013. Ahora bien, JP Morgan entiende que puede cubrir ese d\u00e9ficit perfectamente sin necesidad de ayuda p\u00fablica. En primer lugar, espera que consiga entre 2.000 y 2.300 millones mediante ventas de negocios (tarjetas y cr\u00e9dito al consumo), de oficinas, del negocio de seguros en Portugal o de otros activos estrat\u00e9gicos, algo que contempla el banco que preside <b>\u00c1ngel Ron <\/b>en su \u00faltimo plan de negocio. Ahora bien, tendr\u00eda que acelerar la venta antes de junio de 2013, fecha tope para la recapitalizaci\u00f3n de entidades con un d\u00e9ficit de m\u00e1s del 2%.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">En segundo lugar, <b>tendr\u00eda que elevar la ampliaci\u00f3n de capital prevista<\/b>&nbsp;por encima de los 700 millones estimados inicialmente. <i>El Confidencial<\/i> adelant\u00f3 en agosto que <a target=\"\" href=\"http:\/\/www.elconfidencial.com\/economia\/2012\/08\/09\/popular-sondea-al-mercado-para-realizar-una-ampliacion-de-capital-de-1500-millones-103514\/\" shape=\"rect\">el banco ha sondeado al mercado para una operaci\u00f3n en torno a 1.500 millones<\/a>, aunque JP Morgan considera que \u00abrequerir\u00eda unas favorables condiciones de mercado e implicar\u00eda una significativa diluci\u00f3n para los accionistas actuales\u00bb. Con los fondos obtenidos por estas dos v\u00edas, m\u00e1s la generaci\u00f3n org\u00e1nica de beneficios, podr\u00eda cubrir el d\u00e9ficit y las provisiones de los Decretos &#8216;De Guindos&#8217;, que ascienden a 7.600 millones (de los que ha dotado ya 2.500 y prev\u00e9 reconocer otros 4.200 antes de fin de a\u00f1o).\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Finalmente, <b>Sabadell tendr\u00e1 que hacer frente a 531 millones<\/b>, algo que sorprende porque se esperaba que se incluyera en el Grupo 0 (los que no requieren capital), pero que no supondr\u00e1 ning\u00fan problema para la entidad de <b>Josep Oliu<\/b>, que podr\u00e1 cubrir esa cantidad perfectamente con generaci\u00f3n org\u00e1nica de beneficios.\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">\n      <\/div>\n<div align=\"justify\">Todas las entidades se han visto perjudicado porque la <b>simulaci\u00f3n de JP Morgan es m\u00e1s dura que los test de estr\u00e9s reales<\/b>, puesto que estresa las carteras de exposici\u00f3n internacional, repos y administraciones p\u00fablicas, cosa que no ha hecho Oliver Wyman. Esto incrementa las necesidades de todas las entidades, aunque es dif\u00edcil determinar en qu\u00e9 cuant\u00eda. El m\u00e1s perjudicado es Popular, puesto que es el \u00fanico que tiene una exposici\u00f3n internacional significativa aparte de los dos grandes, y esas tres carteras suponen unos 20.000 millones de activos. Fuentes del banco aseguran que \u00abel informe de JP Morgan, adem\u00e1s de contener errores metodol\u00f3gicos, est\u00e1 muy alejado de la realidad\u00bb.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <span style=\"FONT-SIZE: x-small\"><strong>El Confidencial.<\/strong> <\/span>\n      <\/div>\n<p><\/span><\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La gran sorpresa de los test de estr\u00e9s de la banca que ha realizado Oliver Wyman y que se har\u00e1n p\u00fablicos el d\u00eda 28 est\u00e1 en las entidades medianas. Entre BMN (Mare Nostrum), Ibercaja-Liberbank (Libercaja), Popular y Unicaja-Caja Espa\u00f1a necesitar\u00e1n 20.251 millones, seg\u00fan estimaciones de JP Morgan. 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