Cuando el ministro de Econom\u00eda, Luis de Guindos, advirti\u00f3 durante su comparecencia en el C\u00edrculo de Econom\u00eda de Catalunya que el futuro del euro se jugar\u00eda en las pr\u00f3ximas semanas, ya ten\u00eda encima de la mesa el ultim\u00e1tum lanzado por Alemania y Bruselas.<\/p>\n
<\/p>\n Los socios europeos quer\u00edan anunciar el rescate a Espa\u00f1a antes de las elecciones griegas,<\/b> con el fin de evitar que nuestro pa\u00eds fuera v\u00edctima de los ataques de los especuladores, en caso de que el bloque de ultraizquierda se alce con la victoria en los comicios.<\/p>\n Justamente la tesis contraria era defendida por el Ejecutivo de Rajoy, que se mostraba partidario de esperar a finales de junio para solicitar la ayuda. El argumento utilizado es que un ‘no’ al euro por parte de Grecia<\/b>, implicar\u00eda una refundaci\u00f3n de Europa y obligar\u00eda al Banco Central Europeo (BCE) a comprar deuda espa\u00f1ola y a inyectar dinero a raudales al sistema financiero.<\/p>\n Para presionar a nuestro pa\u00eds, el Gobierno alem\u00e1n lleg\u00f3 a filtrar a ‘Der Spiegel’ el 2 de junio pasado las fuertes presiones al Ejecutivo espa\u00f1ol.<\/b> El problema estaba, como explic\u00f3, el comisario de Econom\u00eda, Olli Rehn, que para rescatar a un pa\u00eds es necesario que \u00e9ste lo pida. <\/p>\n El ministro de Econom\u00eda alem\u00e1n, Wolfgang Scha\u00fcble, fue uno de los que m\u00e1s insisti\u00f3<\/b> en acordar pronto un rescate, que permitiera despejar las incertidumbres en los mercados financieros. Scha\u00fcble condicionaba las ayudas a un programa de estabilidad completo, dadas las fuertes cr\u00edticas dentro de la CDU, por temor a extender un cheque en blanco para Espa\u00f1a.<\/p>\n La visita realizada a finales del mes pasado por la vicepresidenta, Soraya S\u00e1enz de Santamar\u00eda, a Washington sirvi\u00f3 para convencer a la directora gerente del FMI, Christine Lagarde<\/b>, de que el problema espa\u00f1ol es exclusivamente bancario y que con una ayuda a las entidades financieras se solventar\u00edan nuestros problemas. La Administraci\u00f3n Obama, con elecciones en noviembre, se convirti\u00f3 asimismo en uno de los principales aliados en defender a Espa\u00f1a. <\/p>\n La presi\u00f3n ejercida personalmente por Obama sobre la canciller germana, \u00c1ngela Merkel, <\/b>fue fundamental para que aceptara la propuesta, seg\u00fan medios pr\u00f3ximos a las negociaciones.<\/p>\n Las negociaciones se celebraron en paralelo tambi\u00e9n con el BCE, ya que la condici\u00f3n que puso su presidente, Mario Draghi, durante la cumbre celebrada en Barcelona, para comprar deuda espa\u00f1ola es que antes se solventara el problema de sus entidades financieras. <\/p>\n Los europeos aceptaron a rega\u00f1adientes una v\u00eda excepcional, consistente en rescatar a la banca sin poner condiciones concretas para Espa\u00f1a. Por eso, el comunicado emitido este fin de semana por el Eurogrupo hace menci\u00f3n a una fuerte vigilancia<\/b> de la evoluci\u00f3n de las cuentas p\u00fablicas, tanto auton\u00f3micas como estatales.<\/p>\n El ministro de Hacienda, Crist\u00f3bal Montoro, y el presidente de la Oficina Econ\u00f3mica del Gobierno, \u00c1lvaro Nadal, celebraron varias videoconferencias con las autoridades europeas para explicar el estado de las finanzas y dar garant\u00edas sobre el cumplimiento de los objetivos de d\u00e9ficit en el futuro. <\/p>\n El acuerdo excluye textualmente la imposici\u00f3n de condiciones al Gobierno<\/b>, pero implicar\u00e1 un reforzamiento de la vigilancia que \u00e9sta realiza sobre la econom\u00eda espa\u00f1ola. La ayuda se dar\u00e1 al Estado espa\u00f1ol, muy probablemente al Fondo de Reordenaci\u00f3n Bancaria (FROB), aunque luego se canalice a la banca. Eso quiere decir, que es el Gobierno<\/b> el que deber\u00e1 aportar garant\u00edas adicionales para asegurar que el pr\u00e9stamo es recuperado \u00edntegramente por sus donantes.<\/p>\n Curiosamente, la mayor incertidumbre existente se cierne sobre las entidades financieras. El Gobierno no negoci\u00f3 en qu\u00e9 condiciones se dar\u00e1 dinero a los bancos rescatados para recuperar la inversi\u00f3n, aunque se espera que vayan mucho m\u00e1s lejos de las exigidas hasta el momento. <\/p>\n En fuentes oficiales, se apunta que \u00e9stas depender\u00e1n de la cuant\u00eda final. No es lo mismo si se piden 60.000 o 100.000 millones. Tambi\u00e9n estar\u00e1 en funci\u00f3n del grado de participaci\u00f3n del capital exterior. <\/b><\/p>\n La Uni\u00f3n Europea tiene en estudio una norma que endurece de manera extraordinaria las p\u00e9rdidas para los tenedores de deuda de las entidades financieras y sus accionistas. <\/p>\n El objetivo es limitar al m\u00e1ximo las inyecciones de dinero p\u00fablico, de manera que sean los inversores de las entidades quienes carguen con el ajuste. La norma es controvertida porque su aprobaci\u00f3n en estos momentos a\u00f1adir\u00e1 nueva le\u00f1a al fuego<\/b> sobre las dificultades de los bancos para financiarse en los mercados en la actualidad.<\/p>\n Otra de las grandes inc\u00f3gnitas de la l\u00ednea de cr\u00e9dito aprobada por la UE es si ello comportar\u00e1 la defensa por parte de Banco Central Europeo de nuestra prima de riesgo, en caso de que contin\u00fae la tensi\u00f3n sobre \u00e9sta en los mercados.<\/p>\n Sobre este asunto existe un gran mutismo oficial, aunque la presi\u00f3n germana para que el rescate fuera completo, hace temer que siga la pasividad actual en caso de que no bajen los intereses exigidos<\/b>. Los problemas de Italia y otros pa\u00edses desaconsejan, por otro lado, un papel m\u00e1s activo del BCE, ya que disparar\u00eda la factura total a pagar.<\/p>\n Despu\u00e9s del acuerdo, el comportamiento de la prima de riesgo sigue siendo la principal preocupaci\u00f3n del Ejecutivo. Los presupuestos se elaboraron con un nivel de entorno a los 350 puntos. Ello implica que si contin\u00faa por encima de los 450, como ocurre en la actualidad<\/b>, el incremento del pago de intereses conllevar\u00eda m\u00e1s d\u00e9ficit p\u00fablico y un mayor riesgo de incumplimientos. <\/p>\n En conclusi\u00f3n, Espa\u00f1a ha logrado un hito, con un acuerdo excepcional, pero la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica y el cumplimiento de los compromisos<\/b> determinar\u00e1n si es suficiente para relajar las tensiones y apaciguar el mercado o habr\u00e1 que recurrir a un rescate completo.<\/p>\n <\/span><\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Cuando el ministro de Econom\u00eda, Luis de Guindos, advirti\u00f3 durante su comparecencia en el C\u00edrculo de Econom\u00eda de Catalunya que el futuro del euro se jugar\u00eda en las pr\u00f3ximas semanas, ya ten\u00eda encima de la mesa el ultim\u00e1tum lanzado por Alemania y Bruselas. 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Las razones de la visita de Soraya a EEUU<\/h2>\n
Aceptaci\u00f3n a rega\u00f1adientes<\/h2>\n
Dudas sobre las entidades financieras<\/h2>\n
\u00bfUn rescate ‘completo’?<\/h2>\n