<\/span><\/p>\n NOTA:<\/span> <\/span><\/strong>Los n\u00fameros 1,2 y 3 que acompa\u00f1an a las letras de calificaci\u00f3n, indican el orden decreciente de posici\u00f3n de la entidad dentro de la misma letra<\/span><\/span><\/p>\n <\/p>\n ■ Caja3<\/b> este es el nombre que recibe la entidad resultante de la integraci\u00f3n, como Sistema Institucional de Protecci\u00f3n (SIP) formalmente constituido el 22 de diciembre de 2010, de las Cajas de Ahorros Inmaculada de Arag\u00f3n (44,5%), C\u00edrculo de Burgos (31,0%) y Badajoz (24,5%); entre par\u00e9ntesis las cuotas de inter\u00e9s de cada Caja en el SIP. <\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n Con un coeficiente de capital<\/b> principal del 8,3% no necesita acudir al FROB ni tomar ninguna otra medida para cumplir el m\u00ednimo exigible, de s\u00f3lo un 8% porque la financiaci\u00f3n mayorista es del 3,7% \u00fanicamente. Tampoco necesit\u00f3 ninguna ayuda en el marco del Plan de Reforzamiento del Sistema Financiero, en el cual algunos grupos recientemente formados recibieron apoyo del FROB mediante la suscripci\u00f3n de participaciones preferentes. El coeficiente de solvencia total es del 11,54%. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n La morosidad<\/span><\/b> del grupo es del 6,33%, casi medio punto m\u00e1s elevada que la media del sector, con una cobertura del 98% que supera en 28 puntos la global de las Cajas. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n La exposici\u00f3n al riesgo inmobiliario<\/span><\/b> por los cr\u00e9ditos concedidos a constructores y promotores asciende a 3.656 millones de euros, que suponen un inquietante 27,1% del cr\u00e9dito total y cuya mora es del 13,73%. Existen, adem\u00e1s, unos activos adjudicados inmobiliarios que ascienden a 355 millones de euros, con una cobertura del 43,76%. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n El total del balance consolidado de este SIP al cierre del ejercicio 2010 es pr\u00e1cticamente un 3% inferior al total del balance agregado de las tres Cajas de Ahorros integradas en \u00e9l al concluir el ejercicio anterior. En esta disminuci\u00f3n, similar a la media del sector, influyen los ajustes previos a la integraci\u00f3n para corregir el valor de determinados activos; concretamente el activo se minor\u00f3 en 379 millones de euros, de los cuales 285 millones corresponden a inversiones crediticias y activos adjudicados. Y <\/span>tales correcciones se dejan notar en la variaci\u00f3n de las partidas afectadas en ese balance: en el cr\u00e9dito a clientes, cuyo decremento del 6,2% es m\u00e1s de tres puntos superior al general en el sector, y en el patrimonio neto, en el cual la reducci\u00f3n super\u00f3 el 25%. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n En los recursos de clientes<\/b> la disminuci\u00f3n del 1,9% es algo m\u00e1s pronunciada que la media en el sector. El beneficio neto consolidado del SIP en 2010 supone un aumento del 8,17% sobre los conseguidos por las tres Cajas integrantes en el ejercicio anterior; esta tasa mejora en 28 puntos la media, muy negativa, del sector. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n En el inicio de la cuenta de resultados el margen de intereses disminuye un 8,27%, pero en el margen bruto la comparaci\u00f3n con el ejercicio precedente se torna favorable, pues <\/span><\/span><\/span>aumenta un 5,64%. La causa de este cambio estriba sobre todo en que los resultados de entidades valoradas por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n fueron casi nulos, cuando en 2009 hab\u00edan acarreado unas abultadas p\u00e9rdidas, y en menor medida al aumento en un 59% de las ganancias por operaciones financieras y a la mejora de las comisiones netas en un 17,24%. En sentido contrario actuaron los otros resultados netos de explotaci\u00f3n, que por cambiar de signo trocaron en moderado quebranto las sustanciosas ganancias del ejercicio anterior. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n Los gastos de explotaci\u00f3n<\/b> decrecieron un 4,32%, y a este favorable efecto se le a\u00f1aden unas p\u00e9rdidas por deterioro de activos financieros un 8,51% inferiores; en contra del resultado evolucionaron las dotaciones a provisiones, que multiplicaron por 3,7 la cuant\u00eda del ejercicio precedente. El resultado de la actividad de explotaci\u00f3n mejor\u00f3 un 78,76%, cuando en el conjunto de las Cajas no llega ni a la mitad del logrado el a\u00f1o anterior. Pero la situaci\u00f3n se estropea en la \u00faltima parte de la cuenta escalar, pues la casi anulaci\u00f3n de las p\u00e9rdidas por deterioro de activos no financieros, un 95,32% inferiores, no fue suficiente para compensar la pr\u00e1ctica desaparici\u00f3n de las ganancias en la baja de activos no clasificados como no corrientes en venta y las mayores p\u00e9rdidas en activos no corrientes en venta no clasificados como operaciones interrumpidas, 2,5 veces mayores que las de 2009. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n Al final, el beneficio antes de impuestos<\/b> subi\u00f3 un 2,56%, y un 8,17% el beneficio neto consolidado, favorecido por la desaparici\u00f3n de las p\u00e9rdidas por las operaciones interrumpidas que sol\u00edan cerrar la cuenta de resultados de la CAI en ejercicios anteriores, absorbiendo una parte sustancial del beneficio. Disminuy\u00f3 casi dos puntos la proporci\u00f3n entre patrimonio y activo total, cuyo valor es de nivel mediano entre las Cajas. El peso relativo del cr\u00e9dito a clientes en el total del activo se redujo 2,23 puntos, vi\u00e9ndose relegado a una de las \u00faltimas posiciones en el ranking <\/i>del sector del ahorro. La proporci\u00f3n entre activo material y fondos propios subi\u00f3 22 puntos, hasta suponer m\u00e1s de dos terceras partes de los mismos. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n Por \u00faltimo, los dep\u00f3sitos de clientes financian holgadamente (125%) el cr\u00e9dito a la clientela y su \u00edndice de financiaci\u00f3n estable (132%) es el m\u00e1s elevado entre los que conocemos del sector. En la cuenta de resultados sobre ATM casi todos los m\u00e1rgenes intermedios mantienen de la rentabilidad del ejercicio anterior, circunstancia excepcional en el sector del ahorro, donde las ca\u00eddas han sido importantes tanto a nivel general como de las entidades singularmente consideradas. El margen de intereses constituye precisamente la excepci\u00f3n, pues se estrecha 20 puntos b\u00e1sicos; su valor es sin embargo el quinto m\u00e1s elevado del sector. El margen bruto mejora nueve puntos b\u00e1sicos, gracias sobre todo a que los resultados de las entidades valoradas por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n mejoraron su incidencia en 28 puntos b\u00e1sicos, compensando sobradamente el empeoramiento de los otros resultados netos de explotaci\u00f3n en 15 puntos b\u00e1sicos. Los gastos de explotaci\u00f3n aligeraron su peso en 9 puntos b\u00e1sicos, dejando en 16 puntos b\u00e1sicos la mejora en el resultado de la actividad de explotaci\u00f3n, casi id\u00e9ntico al medio del sector si del mismo se excluyen las Cajas intervenidas. Finalmente, los m\u00e1rgenes bruto y neto replican los valores del ejercicio anterior, aunque son inferiores en 11 y 17 puntos b\u00e1sicos a los medios del colectivo de Cajas. Disminuy\u00f3 en 5,46 puntos la proporci\u00f3n de los gastos de explotaci\u00f3n sobre el margen bruto, reforz\u00e1ndose en la misma medida su nivel de eficiencia, por el cual este grupo figura como el octavo m\u00e1s favorable entre las Cajas.<\/span><\/span><\/p>\n <\/p>\n RATING <\/span>GENERAL<\/span><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n <\/p>\n <\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Clasificaci\u00f3n de nuestro Grupo Cajatres dentro del sector de ahorro y Clasificaci\u00f3n General. RATING CAJAS. 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