{"id":10206,"date":"2014-02-18T09:36:58","date_gmt":"2014-02-18T08:36:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/"},"modified":"2014-02-18T09:36:58","modified_gmt":"2014-02-18T08:36:58","slug":"las-manos-que-mueven-las-bolsas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/noticias\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/","title":{"rendered":"Las manos que mueven las Bolsas"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

Hay expresiones que quedan marcadas a fuego en el imaginario colectivo. La crisis ha parido un nuevo concepto: \u201clos mercados\u201d.<\/strong> Esta idea un tanto difusa tiene diferentes acepciones, seg\u00fan convenga al pol\u00edtico de turno:<\/strong><\/p>\n

<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Los mercados especulan<\/strong> cuando rechazan nuestros activos, y son or\u00e1culos en posesi\u00f3n de la verdad<\/strong> si nos conf\u00edan su dinero. Pero, \u00bfqui\u00e9n conforma los mercados? Los flujos de capitales que fijan los precios de los activos pertenecen a una amalgama de inversores de perfiles y objetivos muy heterog\u00e9neos, pero que no son an\u00f3nimos. <\/p>\n

La primera obra en la que se describen las operaciones en Bolsa se denomina \u00abConfusi\u00f3n de confusiones\u00bb y fue escrita en \u00c1msterdam en 1668 por un jud\u00edo de origen cordob\u00e9s, Jos\u00e9 de la Vega. El libro es un di\u00e1logo entre un fil\u00f3sofo, un mercader y un accionista en el que se describe el negocio de las acciones, \u201csu origen, su etimolog\u00eda, su realidad, su juego y su enredo\u201d. Cuatro siglos despu\u00e9s, estos son los jugadores que dominan el tapete burs\u00e1til: <\/strong><\/p>\n

Fondos de inversi\u00f3n y fondos de pensiones<\/strong>. \u201cSi las sociedades de inversi\u00f3n colectiva invirtieran solo en renta variable, podr\u00edan comprarse todas las compa\u00f1\u00edas cotizadas del mundo\u201d. Mariano Rabad\u00e1n, presidente de Inverco, ilustra de esta forma tan gr\u00e1fica la potencia de tiro de los principales protagonistas de los mercados. A finales de 2013, el patrimonio bajo gesti\u00f3n de los fondos de inversi\u00f3n en todo el mundo se situ\u00f3 en 22,1 billones de euros, y el de los fondos de pensiones, en 18,1 billones. Entre ambos manejan un patrimonio de 40,2 billones, equivalente al 75,5% del PIB mundial. Se trata de un 31% m\u00e1s del dinero que acumulaban antes del estallido de la crisis en 2007, seg\u00fan la Asociaci\u00f3n Internacional de Fondos de Inversi\u00f3n (IIFA, por sus siglas en ingl\u00e9s). <\/p>\n

El dinero que acumulan los fondos bastar\u00eda para comprar todas las empresas cotizadas que hay en el mundo <\/em><\/p>\n

La importancia de estas cifras cobra fuerza al compararlas con la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de todas las empresas cotizadas del planeta (41,6 billones, seg\u00fan los datos de agosto pasado de la Federaci\u00f3n Internacional de Bolsas) y con el saldo vivo mundial de renta fija, p\u00fablica y privada, que supon\u00eda a junio pasado 65,1 billones, de acuerdo con las cifras del Banco Internacional de Pagos. \u201cEsto quiere decir que la inversi\u00f3n institucional supone m\u00e1s del 37% de la capitalizaci\u00f3n total de la renta fija y de la variable del mundo y una cifra mucho m\u00e1s relevante en el volumen de negociaci\u00f3n de los mercados\u201d, subrayan en Inverco. <\/p>\n

Los fondos canalizan el ahorro de miles de millones de ahorradores particulares y desarrollan un papel clave en la financiaci\u00f3n de empresas y pa\u00edses, pero su enorme tama\u00f1o tambi\u00e9n genera una serie de retos para supervisores, reguladores y bancos centrales. Por ejemplo, el contexto actual de tipos de inter\u00e9s pr\u00f3ximos al 0% obliga a los gestores, sobre todo en aquellos veh\u00edculos m\u00e1s conservadores como los fondos de pensiones, a asumir m\u00e1s riesgos para generar r\u00e9ditos. Esta situaci\u00f3n significa m\u00e1s probabilidades de recalentamiento de determinados activos y de creaci\u00f3n de burbujas. Un ejemplo de este cambio estrat\u00e9gico es el creciente peso que la renta variable est\u00e1 adquiriendo en las carteras de los inversores institucionales. La distribuci\u00f3n mundial del patrimonio de los fondos en diciembre pasado era la siguiente: las acciones representan el 44,8% del total (tres puntos porcentuales m\u00e1s que un a\u00f1o antes), la renta fija acapara el 25,7% del dinero, y las estrategias mixtas, el 12,2%, seg\u00fan datos del IIFA. <\/p>\n

Otro reto que plantea la industria de fondos es su tendencia a la concentraci\u00f3n. Un menor n\u00famero de gestoras tienen cada vez mayor cuota de mercado. Los 20 mayores grupos acaparan el 41,4% de los activos bajo gesti\u00f3n, seg\u00fan el \u00faltimo estudio de Towers Watson sobre las 500 mayores gestoras de fondos del mundo. Adem\u00e1s, el 52,8% de ese dinero est\u00e1 en manos de firmas anglosajonas, principalmente estadounidenses. Otro dato relevante es la propiedad de estos gigantes: entre las 20 mayores compa\u00f1\u00edas de inversi\u00f3n, 9 son propiedad de bancos, 8 son independientes y 3 pertenecen a aseguradoras. Espa\u00f1a es solo una gota en el oc\u00e9ano de la inversi\u00f3n colectiva: la industria local de fondos gestiona solo 250.746 millones, siendo el Santander \u2014el banco ha vendido el 50% de su gestora a una sociedad de dos grupos de capital riesgo con sede en las islas Caim\u00e1n\u2014 l\u00edder en el mercado dom\u00e9stico, con 25.500 millones de activos. <\/p>\n

El patrimonio de BlackRock, la mayor gestora del planeta, equivale a casi tres veces el PIB de Espa\u00f1a<\/em> <\/p>\n

La tipolog\u00eda de fondos es ampl\u00edsima \u2014hay m\u00e1s de 75.000 fondos distintos en el escaparate financiero\u2014. Una de las categor\u00edas que m\u00e1s han crecido en los \u00faltimos a\u00f1os son los fondos cotizados (exchange-traded funds, ETF). Desde su nacimiento, en Canad\u00e1, en 1990, el dinero que gestionan ha crecido a una tasa promedio del 40% anual, hasta aproximarse al bill\u00f3n y medio de euros. El \u00e9xito de los ETF se debe a su liquidez \u2014a diferencia del resto de fondos, se compran y venden en el mercado secundario sin esperar a tener el valor liquidativo\u2014, ofrecen al inversor exposici\u00f3n a una amplia gama de activos y su pol\u00edtica de inversi\u00f3n es pasiva, es decir, se basa en el seguimiento de los \u00edndices, lo que supone menos comisiones. Su crecimiento exponencial ha despertado el recelo de los supervisores del mercado, ya que su \u00e9xito les obliga a utilizar estructuras complejas \u2014suelen usar derivados en mercados no regulados\u2014 y tienen un potencial impacto de distorsi\u00f3n en aquellos activos menos l\u00edquidos como las materias primas o las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n. <\/p>\n

\u00bfCu\u00e1les son los fondos m\u00e1s importantes? El rey de reyes es BlackRock. La gestora estadounidense dio un paso de gigante en 2009 con la compra de la divisi\u00f3n de activos de Barclays, y en la actualidad maneja un patrimonio pr\u00f3ximo a los tres billones de euros (cerca de tres veces el PIB espa\u00f1ol). La firma, dirigida por Larry Fink \u2014que en recientes visitas a Espa\u00f1a se ha entrevistado incluso con el rey Juan Carlos\u2014, tiene toda la gama posible de fondos: acciones, renta fija, ETF, hedge funds… En el \u00e1mbito de los bonos la referencia es Pimco, con casi 1,5 billones gestionados. Este grupo, propiedad de la aseguradora alemana Allianz, atraviesa momentos delicados despu\u00e9s de que en 2013 su fondo estrella registrase por primera vez en muchos a\u00f1os reembolsos netos. Adem\u00e1s, debe lidiar con la inesperada marcha de su presidente, Mohamed A. El-Erian. En el \u00e1mbito de los fondos de pensiones, una de las marcas m\u00e1s emblem\u00e1ticas es Calpers. Se trata del mayor fondo de pensiones p\u00fablico en EE UU y maneja 167.000 millones, propiedad de los funcionarios de California. <\/p>\n

En la Bolsa espa\u00f1ola, BlackRock es tambi\u00e9n el inversor m\u00e1s poderoso. Es uno de los principales accionistas del Banco Santander, BBVA y Telef\u00f3nica, y sus paquetes de acciones en empresas del Ibex 35 tienen un valor de mercado de 10.789 millones, seg\u00fan c\u00e1lculos elaborados por este peri\u00f3dico a partir de los datos de la CNMV y Bloomberg. El segundo inversor institucional del mercado espa\u00f1ol es el fondo de pensiones noruego (Norges Bank), con una inversi\u00f3n en el Ibex de m\u00e1s de 7.000 millones. El tercer puesto en el ranking corresponde a otro de los portaaviones de la inversi\u00f3n colectiva como es la gestora estadounidense Vanguard (5.540 millones). El valor de mercado conjunto de las participaciones de las 10 mayores gestoras en empresas del selectivo se sit\u00faa en 36.000 millones, m\u00e1s del 8% de la capitalizaci\u00f3n del \u00edndice. <\/p>\n

Los ‘hedge funds cerraron 2013 con el mayor tama\u00f1o de su historia <\/em><\/p>\n

Los fondos no suelen tomar participaciones de control en las empresas, ya que buscan diversificar sus carteras. Adem\u00e1s, su inter\u00e9s se centra m\u00e1s en los derechos econ\u00f3micos de las acciones y no tanto en los pol\u00edticos, es decir, salvo aquellas gestoras m\u00e1s activistas en temas de buen gobierno, no suelen tener un papel activo en la gesti\u00f3n de las empresas, y su voto en las juntas sigue el consejo de lo que les recomiendan unas instituciones denominadas proxy advisors. Teniendo en cuenta la influencia potencial de estos consejeros de los fondos, se ha suscitado entre los inversores y las compa\u00f1\u00edas una cierta preocupaci\u00f3n acerca de la metodolog\u00eda usada en sus an\u00e1lisis y recomendaciones, as\u00ed como sobre posibles conflictos de inter\u00e9s en casos de asesoramiento simult\u00e1neo al fondo y a las empresas en las que este invierte. Tras analizar la labor de los proxy, el supervisor burs\u00e1til europeo (ESMA) recomend\u00f3 el pasado a\u00f1o elaborar un c\u00f3digo de conducta para esta industria que, en la pr\u00e1ctica, est\u00e1 dominada por dos compa\u00f1\u00edas. <\/p>\n

Los \u2018hedge funds\u2019. Los fondos de cobertura o especulativos tienen un origen period\u00edstico. La revista Fortune encarg\u00f3 en 1949 al soci\u00f3logo Alfred W. Jones una investigaci\u00f3n para intentar predecir el comportamiento del mercado. Como parte del estudio, Jones combin\u00f3 en un mismo fondo posiciones largas y cortas, es decir, apost\u00f3 a un tiempo por la subida de la Bolsa y por su bajada, cubriendo as\u00ed la volatilidad. Nac\u00eda as\u00ed un nuevo producto de inversi\u00f3n: los hedge funds. <\/p>\n

Seis d\u00e9cadas despu\u00e9s de este experimento, la industria de los fondos de alto riesgo se ha consolidado como uno de los actores m\u00e1s importantes, y con peor prensa, del mercado. El pasado a\u00f1o, el sector de los hedge funds cerr\u00f3 el r\u00e9cord hist\u00f3rico de patrimonio. Los 9.966 fondos registrados acumulaban en diciembre pasado activos por valor de 1,93 billones de euros, seg\u00fan datos de la consultora Hedge Fund Research, aunque el uso de apalancamiento y derivados multiplica su impacto real en el mercado. La rentabilidad media que generaron para sus clientes en 2013 fue del 9,24%. Desde 1990, solo en tres ejercicios estos productos han registrado p\u00e9rdidas. <\/p>\n

Los fondos soberanos controlan buena parte del capital de las empresas energ\u00e9ticas espa\u00f1olas <\/em><\/p>\n

La leyenda negra de los hedge funds se basa en casos como la operaci\u00f3n especulativa orquestada por George Soros que forz\u00f3 la salida de la libra esterlina del Sistema Monetario Europeo en 1992; el colapso del megafondo LTCM en 1998, que hubiera provocado una crisis en el sistema financiero internacional si Alan Greenspan, entonces presidente de la Reserva Federal, no hubiera salido al rescate, y, m\u00e1s recientemente, las plusval\u00edas de algunos fondos apostando por la ca\u00edda de las Bolsas, y la deuda de los pa\u00edses de la periferia europea o la crisis de las subprime (John Paulson). Ahora bien, las apuestas agresivas solo son algunas de las m\u00e1s de 20 estrategias de inversi\u00f3n que manejan estos fondos. <\/p>\n

La mayor gestora de hedge funds del mundo es Bridgewater Associates. Esta firma acumula un patrimonio de 65.147 millones de euros, seg\u00fan datos de Bloomberg, y est\u00e1 dirigida por Ray Dalio, uno de los gestores m\u00e1s carism\u00e1ticos del mundo. Dalio, asiduo al Foro de Davos, fue uno de los primeros en prever el estallido del mercado de hipotecas basura en EE UU y tiene una visi\u00f3n darwinista del mercado. \u201cLa Bolsa es un juego de suma cero. Para ganar m\u00e1s que la media tienes que coger el dinero de aquellos que se equivocan\u201d, explic\u00f3 cuando The New Yorker public\u00f3 un reportaje sobre \u00e9l. Otros grandes de la industria de los fondos de alto riesgo son JPMorgan, Brevan Howard y Man Group. <\/p>\n

Los fondos soberanos<\/strong>. Los veh\u00edculos de inversi\u00f3n creados por pa\u00edses ricos en materias primas o con super\u00e1vit fiscal, bautizados en la jerga burs\u00e1til como fondos soberanos, han ganado gran peso en el mercado durante los \u00faltimos a\u00f1os. Estos fondos tienen una pol\u00edtica de inversi\u00f3n a largo plazo y destinan su dinero tanto a deuda (p\u00fablica y privada) como a renta variable o activos inmobiliarios. Mirados con recelo hasta hace poco en Occidente por su opacidad y su car\u00e1cter estatal, los sovereing wealth funds son ahora cortejados por empresarios y gobernantes por su abundante liquidez. En 2012, la base de datos del Sovereign Wealth Center recogi\u00f3 202 inversiones directas p\u00fablicas de 21 fondos soberanos, por un valor total declarado de 40.000 millones de euros (la mitad de estas inversiones las realizaron en Europa), y los activos bajo gesti\u00f3n de los 20 mayores fondos ascend\u00edan a 3,8 billones. <\/p>\n

<\/p>\n

Noruega tiene el mayor fondo soberano del mundo. <\/p>\n

<\/em><\/p>\n

\u201cLos fondos est\u00e1n reorientando masivamente sus estrategias de inversi\u00f3n. Buscan, cada vez m\u00e1s, inversiones estrat\u00e9gicas en grupos industriales y, en particular, tecnol\u00f3gicos y de telecomunicaciones. Se trata de inversores cada vez m\u00e1s sofisticados\u201d, subraya el \u00faltimo informe de Esade sobre el sector. En Espa\u00f1a, los fondos soberanos son cada vez m\u00e1s activos, especialmente en el sector energ\u00e9tico. Temasek (Singapur) tiene el 6,29% de Repsol; Qatar Holdings controla el 6,1% de las acciones de Iberdrola; IPIC (Abu Dabi) se ha hecho con el control de Cepsa, y el grupo estatal chino HNA acapara el 24% del capital de NH Hoteles, entre otras operaciones. <\/p>\n

El fondo de pensiones noruego tiene inversiones en 70 empresas de la Bolsa espa\u00f1ola <\/p>\n

El fondo trata de rentabilizar el dinero que el Gobierno obtiene con el petr\u00f3leo para contribuir a la sostenibilidad del Estado de bienestar. Los \u00faltimos datos disponibles se\u00f1alan que este veh\u00edculo, gestionado por Norges Bank Investment Management (NBIM), acumula activos por valor superior al medio bill\u00f3n de euros. De acuerdo con los \u00faltimos datos facilitados, el fondo noruego tiene acciones de 70 compa\u00f1\u00edas espa\u00f1olas cotizadas. Entre las participaciones m\u00e1s destacadas est\u00e1n: Banco Santander (2% del capital), BBVA (2%), Repsol (1,19%), Iberdrola (1,7%) y Telef\u00f3nica (2,15%). Tras Noruega, los mayores fondos soberanos son los de Arabia Saud\u00ed, China, Emiratos \u00c1rabes, Kuwait y Singapur. <\/p>\n

Las grandes fortunas<\/strong>. La crisis ha ampliado la brecha social, y todo apunta a que en el futuro habr\u00e1 cada vez un mayor n\u00famero de ricos con unas fortunas que ser\u00e1n tambi\u00e9n m\u00e1s grandes. En octubre pasado, Credit Suisse public\u00f3 su informe sobre la riqueza en el mundo. Seg\u00fan los datos del banco suizo, actualmente hay 31,6 millones de millonarios en el planeta, y la previsi\u00f3n es que este grupo crezca un 50% hasta llegar a 47,6 millones de ciudadanos en 2018. El club de los ultramillonarios (aquellos con una fortuna superior a los 50 millones de d\u00f3lares) sumaba casi los 100.00 miembros en 2013, seg\u00fan Credit Suisse. <\/p>\n

Las grandes fortunas suelen tener sus propios banqueros privados u oficinas de inversi\u00f3n para sacarle partido a su patrimonio. Los 50 mayores family offices del mundo, seg\u00fan cifras recopiladas por Bloomberg y correspondientes al cierre del ejercicio 2012, sumaban un patrimonio bajo gesti\u00f3n de 690.000 millones de euros, correspondiente a casi 13.500 clientes. Hong Kong, Chicago, Nueva York, Ginebra, Londres, Z\u00farich, Singapur o Chicago son los centros donde tienen sus sedes estas boutiques de inversi\u00f3n para ricos que intentan diversificar el dinero de sus clientes entre acciones, bonos, inmuebles o inversiones en fondos de capital riesgo. <\/p>\n

Los 50 mayores ‘family offices’, los brazos inversores de los m\u00e1s ricos, gestionan un patrimonio de 690.000 millones <\/em><\/p>\n

En el mercado espa\u00f1ol est\u00e1n presentes algunas de las principales fortunas del planeta. El hombre m\u00e1s rico del mundo, Bill Gates, ha entrado en los \u00faltimos meses en FCC y en Prosegur. Tambi\u00e9n habr\u00eda entrado en FCC (no hay registro en la CNMV) George Soros. En el caso del Banco Sabadell, su accionariado se ha visto reforzado con dos de las principales fortunas latinoamericanas como el colombiano Jaime Gilinski y el mexicano David Mart\u00ednez. En otra entidad financiera, el Banco Popular, la familia mexicana Del Valle ser\u00e1 uno de los accionistas de referencia. Otro de los hombres m\u00e1s ricos del mundo, Carlos Slim, tiene el 3,2% del capital de PRISA, grupo editor de EL PA\u00cdS. <\/p>\n

Los robots<\/strong>. La tecnolog\u00eda aplicada a potentes ordenadores y el uso de algoritmos permiten que en los mercados financieros haya margen para realizar hasta 40.000 operaciones en lo que dura un parpadeo. La intermediaci\u00f3n en Bolsa es cada vez menos humana. Los aut\u00f3matas est\u00e1n ganando la partida en la contrataci\u00f3n burs\u00e1til, ya que pueden escupir miles de \u00f3rdenes de compra y venta en microsegundos. Este tipo de negociaci\u00f3n, conocida como high frequency trading (HFT) o negociaci\u00f3n de alta frecuencia realiza ya el 51% de las operaciones en la Bolsa estadounidense y el 39% en la europea, seg\u00fan datos de la consultora Tabb Group. La presencia de los robots inversores tambi\u00e9n ha llegado al mercado de deuda y divisas, mientras que en algunos mercados de futuros acaparan casi la mitad del volumen de negociaci\u00f3n. <\/p>\n

La mitad de las operaciones en Bolsa que se hacen en Wall Street corren a cargo de los robots-inversores <\/em><\/p>\n

La velocidad media en la ejecuci\u00f3n de una orden en la Bolsa de Nueva York ha ca\u00eddo desde 20 segundos hace una d\u00e9cada hasta solo un segundo actualmente. Los economistas ya no son los \u00fanicos perfiles que se demandan en el parqu\u00e9. Matem\u00e1ticos, f\u00edsicos, ingenieros o, incluso, meteor\u00f3logos han desembarcado en bancos de inversi\u00f3n, br\u00f3kers y hedge funds para desarrollar algoritmos que permitan descubrir patrones de comportamiento en los mercados para realizar estrategias de inversi\u00f3n convencionales (arbitraje, contrapartida, inversi\u00f3n intrad\u00eda, detecci\u00f3n de correlaciones en el precio de los activos…), pero a much\u00edsima mayor velocidad. <\/p>\n

La proliferaci\u00f3n del HFT preocupa a los reguladores por el riesgo sist\u00e9mico que supone. El 6 de mayo de 2010, la liquidez se evapor\u00f3 en Wall Street. El p\u00e1nico gener\u00f3 un movimiento gregario en las m\u00e1quinas, y en pocos minutos se esfumaron 862.000 millones de d\u00f3lares de capitalizaci\u00f3n del \u00edndice S&P 500 (luego, la cordura se impuso y se recuper\u00f3 parte de lo perdido). La SEC, el supervisor estadounidense, abri\u00f3 una investigaci\u00f3n, y el informe final, sin llegar a conclusiones definitivas, s\u00ed apunt\u00f3 al auge de la gesti\u00f3n automatizada de \u00f3rdenes algor\u00edtmicas como factor que contribuy\u00f3 al bautizado como flash crash.<\/p>\n

DAVID FERN\u00c1NDEZ<\/a> <\/span><\/span>Madrid <\/span><\/span>El Pa\u00eds<\/span><\/strong><\/p>\n

<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Hay expresiones que quedan marcadas a fuego en el imaginario colectivo. La crisis ha parido un nuevo concepto: \u201clos mercados\u201d. Esta idea un tanto difusa tiene diferentes acepciones, seg\u00fan convenga al pol\u00edtico de turno: Los mercados especulan cuando rechazan nuestros activos, y son or\u00e1culos en posesi\u00f3n de la verdad si nos conf\u00edan su dinero. Pero, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","editor_notices":[],"footnotes":""},"categories":[301,162],"tags":[],"class_list":["post-10206","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-divulgacion","category-noticias"],"yoast_head":"\nLas manos que mueven las Bolsas - Ibercaja<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Las manos que mueven las Bolsas - Ibercaja\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Hay expresiones que quedan marcadas a fuego en el imaginario colectivo. La crisis ha parido un nuevo concepto: \u201clos mercados\u201d. Esta idea un tanto difusa tiene diferentes acepciones, seg\u00fan convenga al pol\u00edtico de turno: Los mercados especulan cuando rechazan nuestros activos, y son or\u00e1culos en posesi\u00f3n de la verdad si nos conf\u00edan su dinero. Pero, […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Ibercaja\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2014-02-18T08:36:58+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"ccooservicios\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"ccooservicios\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tiempo de lectura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"15 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"ccooservicios\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/b322f557c0929329bcc6173f29a18b3b\"},\"headline\":\"Las manos que mueven las Bolsas\",\"datePublished\":\"2014-02-18T08:36:58+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/\"},\"wordCount\":3091,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#organization\"},\"articleSection\":[\"Divulgacion\",\"Noticias\"],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/\",\"name\":\"Las manos que mueven las Bolsas - Ibercaja\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2014-02-18T08:36:58+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/circulares-sindicales\\\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Inicio\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Circulares sindicales\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/categoria\\\/circulares-sindicales\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Las manos que mueven las Bolsas\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/\",\"name\":\"Ibercaja\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#organization\",\"name\":\"Ibercaja\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/11\\\/2025\\\/06\\\/Logo-CCOO-Ibercaja-alta-scaled.avif\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/11\\\/2025\\\/06\\\/Logo-CCOO-Ibercaja-alta-scaled.avif\",\"width\":2560,\"height\":429,\"caption\":\"Ibercaja\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/b322f557c0929329bcc6173f29a18b3b\",\"name\":\"ccooservicios\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"ccooservicios\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/www.ccooservicios.es\\\/ibercaja\\\/author\\\/ccooservicios\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Las manos que mueven las Bolsas - Ibercaja","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/","og_locale":"es_ES","og_type":"article","og_title":"Las manos que mueven las Bolsas - Ibercaja","og_description":"Hay expresiones que quedan marcadas a fuego en el imaginario colectivo. La crisis ha parido un nuevo concepto: \u201clos mercados\u201d. Esta idea un tanto difusa tiene diferentes acepciones, seg\u00fan convenga al pol\u00edtico de turno: Los mercados especulan cuando rechazan nuestros activos, y son or\u00e1culos en posesi\u00f3n de la verdad si nos conf\u00edan su dinero. Pero, […]","og_url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/","og_site_name":"Ibercaja","article_published_time":"2014-02-18T08:36:58+00:00","author":"ccooservicios","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Escrito por":"ccooservicios","Tiempo de lectura":"15 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/"},"author":{"name":"ccooservicios","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#\/schema\/person\/b322f557c0929329bcc6173f29a18b3b"},"headline":"Las manos que mueven las Bolsas","datePublished":"2014-02-18T08:36:58+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/"},"wordCount":3091,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#organization"},"articleSection":["Divulgacion","Noticias"],"inLanguage":"es"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/","url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/","name":"Las manos que mueven las Bolsas - Ibercaja","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#website"},"datePublished":"2014-02-18T08:36:58+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/circulares-sindicales\/las-manos-que-mueven-las-bolsas\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Inicio","item":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Circulares sindicales","item":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/categoria\/circulares-sindicales\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Las manos que mueven las Bolsas"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#website","url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/","name":"Ibercaja","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#organization","name":"Ibercaja","url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/06\/Logo-CCOO-Ibercaja-alta-scaled.avif","contentUrl":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/06\/Logo-CCOO-Ibercaja-alta-scaled.avif","width":2560,"height":429,"caption":"Ibercaja"},"image":{"@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/#\/schema\/person\/b322f557c0929329bcc6173f29a18b3b","name":"ccooservicios","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66f7f24ed9a1b1a5f859b7c6d2e78a2eea714efe8b665a80b745cebee214503d?s=96&d=mm&r=g","caption":"ccooservicios"},"sameAs":["https:\/\/www.ccooservicios.es"],"url":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/author\/ccooservicios\/"}]}},"author_meta":{"display_name":"ccooservicios","author_link":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/author\/ccooservicios\/"},"featured_img":null,"coauthors":[],"tax_additional":{"categories":{"linked":["<a href=\"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/categoria\/divulgacion\/\" class=\"advgb-post-tax-term\">Divulgacion<\/a>","<a href=\"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/categoria\/noticias\/\" class=\"advgb-post-tax-term\">Noticias<\/a>"],"unlinked":["<span class=\"advgb-post-tax-term\">Divulgacion<\/span>","<span class=\"advgb-post-tax-term\">Noticias<\/span>"]}},"comment_count":"0","relative_dates":{"created":"Publicado 13 a\u00f1os hace","modified":"Actualizado 13 a\u00f1os hace"},"absolute_dates":{"created":"Publicado el 18 de febrero de 2014","modified":"Actualizado el 18 de febrero de 2014"},"absolute_dates_time":{"created":"Publicado el 18 de febrero de 2014 09:36","modified":"Actualizado el 18 de febrero de 2014 09:36"},"featured_img_caption":"","series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10206","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10206"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10206\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10206"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10206"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ccooservicios.es\/ibercaja\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10206"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}